鉑金是一種具有獨(dú)特屬性和市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)因素的大宗商品,鉑金受益于它本身既是一種工業(yè)金屬，也是一種貴金屬，比黃金稀有 30 倍，是一種有效的多元化投資組合工具。鉑金多樣化的應(yīng)用為人類應(yīng)對(duì)當(dāng)前和未來(lái)的全球性挑戰(zhàn)提供了解決方案。這種活力奠定了一個(gè)令人信服的投資,邏輯基礎(chǔ)，但卻常常被人誤解。鉑金的礦產(chǎn)供應(yīng)異常集中，全球超過(guò) 70%的鉑金礦產(chǎn)供應(yīng)來(lái)自南非一個(gè)相對(duì)較小的地區(qū)。由于利潤(rùn)下降和資本投入受限，該地區(qū)的供應(yīng)量已從 2006年的峰值 530 萬(wàn)盎司降至 2019 年的 440 萬(wàn)盎司。同一時(shí)期，鉑金回收供應(yīng)量從 140 萬(wàn)盎司增加到 220 萬(wàn)盎司，使 2019 年的總供應(yīng)量?jī)H比 2006 年減少了 0.6%。鉑金需求的四大核心領(lǐng)域?yàn)?汽車、工業(yè)、首飾和投資，在過(guò)去 5 年各領(lǐng)域的平均需求占比分別為 40%、24%、30%和 6%。目前，鉑金的特點(diǎn)是供應(yīng)受限而需求平穩(wěn)，但蘊(yùn)藏顯著的需求增長(zhǎng)潛力，且相對(duì)于自身價(jià)值、黃金以及鈀金，鉑金價(jià)格都處于深度貼水的歷史低位。鈀金和鉑金市場(chǎng)在供需方面是相互關(guān)聯(lián)的。在大多數(shù)鉑鈀礦區(qū)，它們都是以共生產(chǎn)品或副產(chǎn)品的形式出現(xiàn)。在一些工業(yè)應(yīng)用中，特別是在鈀金主宰的汽車催化劑應(yīng)用領(lǐng)域，鉑鈀可以相互替代。如今，鈀鉑各自的市場(chǎng)價(jià)格和市場(chǎng)供需平衡狀態(tài)形成了鮮明對(duì)比，這表明，數(shù)量顯著的需求再平衡是不可避免的，替代已經(jīng)開始進(jìn)行中。在本期《鉑金摘要》中，我們將詳細(xì)分析鉑金市場(chǎng)，為鉑金投資者或?qū)K金視為投資資產(chǎn)的投資者闡述一個(gè)市場(chǎng)架構(gòu)；

本文撰寫之際，新冠肺炎疫情對(duì)全球經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)的影響依然繼續(xù)。這些影響預(yù)計(jì)在 2020 年將會(huì)同步減少鉑金市場(chǎng)的供需。鉑金特有但與新冠病毒大流行無(wú)關(guān)的動(dòng)態(tài)變化幫助鉑金在其供應(yīng)進(jìn)一步減少的情況下依然保持需求增長(zhǎng)的強(qiáng)勁潛力。然而，鉑金供需的預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)在未來(lái)數(shù)月很可能會(huì)持續(xù)大幅波動(dòng)，直到歐洲、北美和南非能夠遏制新冠病毒的蔓延，屆時(shí)大流行疫情對(duì)鉑金的廣泛經(jīng)濟(jì)影響才能被更準(zhǔn)確地評(píng)估。