鉑金是一種具有獨特屬性和市場驅(qū)動因素的大宗商品,鉑金受益于它本身既是一種工業(yè)金屬，也是一種貴金屬，比黃金稀有 30 倍，是一種有效的多元化投資組合工具。鉑金多樣化的應用為人類應對當前和未來的全球性挑戰(zhàn)提供了解決方案。這種活力奠定了一個令人信服的投資,邏輯基礎，但卻常常被人誤解。鉑金的礦產(chǎn)供應異常集中，全球超過 70%的鉑金礦產(chǎn)供應來自南非一個相對較小的地區(qū)。由于利潤下降和資本投入受限，該地區(qū)的供應量已從 2006年的峰值 530 萬盎司降至 2019 年的 440 萬盎司。同一時期，鉑金回收供應量從 140 萬盎司增加到 220 萬盎司，使 2019 年的總供應量僅比 2006 年減少了 0.6%。鉑金需求的四大核心領域為:汽車、工業(yè)、首飾和投資，在過去 5 年各領域的平均需求占比分別為 40%、24%、30%和 6%。目前，鉑金的特點是供應受限而需求平穩(wěn)，但蘊藏顯著的需求增長潛力，且相對于自身價值、黃金以及鈀金，鉑金價格都處于深度貼水的歷史低位。鈀金和鉑金市場在供需方面是相互關聯(lián)的。在大多數(shù)鉑鈀礦區(qū)，它們都是以共生產(chǎn)品或副產(chǎn)品的形式出現(xiàn)。在一些工業(yè)應用中，特別是在鈀金主宰的汽車催化劑應用領域，鉑鈀可以相互替代。如今，鈀鉑各自的市場價格和市場供需平衡狀態(tài)形成了鮮明對比，這表明，數(shù)量顯著的需求再平衡是不可避免的，替代已經(jīng)開始進行中。在本期《鉑金摘要》中，我們將詳細分析鉑金市場，為鉑金投資者或?qū)K金視為投資資產(chǎn)的投資者闡述一個市場架構(gòu)；

本文撰寫之際，新冠肺炎疫情對全球經(jīng)濟和市場的影響依然繼續(xù)。這些影響預計在 2020 年將會同步減少鉑金市場的供需。鉑金特有但與新冠病毒大流行無關的動態(tài)變化幫助鉑金在其供應進一步減少的情況下依然保持需求增長的強勁潛力。然而，鉑金供需的預測數(shù)據(jù)在未來數(shù)月很可能會持續(xù)大幅波動，直到歐洲、北美和南非能夠遏制新冠病毒的蔓延，屆時大流行疫情對鉑金的廣泛經(jīng)濟影響才能被更準確地評估。