根據(jù)彭博市場(chǎng)實(shí)時(shí)脈動(dòng)(Bloomberg Markets Live Pulse)的最新調(diào)查，如果唐納德•特朗普(Donald Trump)重新入主白宮，黃金是最好的對(duì)沖投資組合。

在480名受訪者中，支持在特朗普連任的情況下將黃金作為避險(xiǎn)工具的人比支持美元的人多一倍。超過60%的受訪者認(rèn)為，如果共和黨候選人贏得連任，美元最終會(huì)走弱。

歷史站在他們這一邊。在特朗普?qǐng)?zhí)政的四年里，彭博社的美元指數(shù)下跌了10%以上，而黃金現(xiàn)貨價(jià)格上漲了50%以上。

特朗普的減稅、關(guān)稅和放松監(jiān)管的政綱被華爾街視為通貨膨脹，甚至可能迫使美聯(lián)儲(chǔ)再次加息。11月共和黨控制國(guó)會(huì)的紅色浪潮，使特朗普在制定全面經(jīng)濟(jì)政策方面有更大的回旋余地，可能會(huì)進(jìn)一步點(diǎn)燃貴金屬，因?yàn)閮r(jià)格徘徊在歷史高點(diǎn)附近。

摩根大通分析師格雷戈里·希勒(Gregory Shearer)在7月24日寫道:“黃金處于上漲的最佳位置。”地緣政治緊張局勢(shì)、美國(guó)不斷增長(zhǎng)的赤字、儲(chǔ)備銀行多樣化和通脹對(duì)沖都推動(dòng)了金價(jià)走高，“無論選舉結(jié)果如何，這些因素都可能持續(xù)存在，但在特朗普2.0或‘紅色浪潮’的情況下，這些因素可能會(huì)進(jìn)一步放大。”

MLIV Pulse調(diào)查的許多受訪者似乎都同意這一觀點(diǎn):“我所看到的只是市場(chǎng)和貿(mào)易受到嚴(yán)重干擾，以及(美國(guó)國(guó)債)迅速增加，”一位受訪者表示。

在特朗普擔(dān)任總統(tǒng)期間，金價(jià)上漲的部分原因是投資者尋求安全，因?yàn)樾鹿谝咔楸l(fā)，聯(lián)邦基金利率降至接近零。2020年8月，在全球封鎖恐慌中，不支付利息的黃金價(jià)格達(dá)到了當(dāng)時(shí)的歷史新高。

這甚至不是我們?cè)谶^去50年里看到的總統(tǒng)任期內(nèi)最大的增幅——喬治·w·布什和吉米·卡特任期內(nèi)的回報(bào)率要高得多。

這一次，宏觀背景再次對(duì)黃金有利。美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)將在9月份開始降息。自2022年以來，各國(guó)央行一直在大舉買入黃金，以實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)多元化，減少對(duì)美元的依賴。

三分之二的受訪者預(yù)計(jì)，特朗普連任將削弱美元作為世界儲(chǔ)備貨幣的地位。

斯通克斯集團(tuán)(stoneex Group)首席市場(chǎng)策略師凱瑟琳•魯尼•維拉(Kathryn Rooney Vera)表示，隨著私營(yíng)部門加入央行的行列，特朗普的第二任期可能會(huì)加劇遠(yuǎn)離美元的趨勢(shì)。

“客戶的投資組合正在增持黃金。有很多人預(yù)期美元會(huì)走弱。”“技術(shù)、結(jié)構(gòu)和基本面因素都支持黃金。”

但是，押注美元在特朗普的領(lǐng)導(dǎo)下會(huì)走弱是一個(gè)有爭(zhēng)議的觀點(diǎn)，因?yàn)槿A爾街的頂級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，特朗普的第二個(gè)任期會(huì)加強(qiáng)而不是削弱美元。他們表示，特朗普傾向于對(duì)美國(guó)貿(mào)易伙伴征收更嚴(yán)厲的關(guān)稅，并采取增加赤字的財(cái)政政策，這可能會(huì)中斷美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)期的降息。

MLIV Pulse的受訪者對(duì)特朗普經(jīng)濟(jì)政策對(duì)美元的影響看法不一。一位受訪者認(rèn)為，無論選舉結(jié)果如何，美元都會(huì)走弱:“持續(xù)的高赤字和低利率將進(jìn)一步推動(dòng)去美元化，并引發(fā)主權(quán)債務(wù)危機(jī)。卡瑪拉·哈里斯贏了也一樣。”

在地緣政治緊張時(shí)期，美元和美國(guó)國(guó)債往往被視為全球避險(xiǎn)資產(chǎn)。但調(diào)查結(jié)果顯示，美元可能不會(huì)受益于美國(guó)國(guó)內(nèi)的政治動(dòng)蕩。

XTB研究主管凱瑟琳•布魯克斯(Kathleen Brooks)表示:“由于一場(chǎng)可能無序的選舉，以及特朗普當(dāng)選總統(tǒng)對(duì)財(cái)政的影響，美國(guó)正在創(chuàng)造自己的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，這使得2025年的美元成為一種風(fēng)險(xiǎn)。”

MLIV Pulse調(diào)查于7月22日至26日在全球彭博新聞終端和在線讀者中進(jìn)行，受訪者包括投資組合經(jīng)理、經(jīng)濟(jì)學(xué)家和散戶投資者。本周的調(diào)查問到，美國(guó)的高利率是讓你更富還是更窮?