長(zhǎng)江小金屬網(wǎng)(m.guyihu.cn/xiaojinshu)：11月15日長(zhǎng)江綜合電池級(jí)碳酸鋰99.5%報(bào)價(jià)77000-82000元/噸，均價(jià)79500元/噸，較上一交易日跌2750元;工業(yè)級(jí)碳酸鋰99.2%報(bào)價(jià)74500-80000元/噸，均價(jià)77250元/ 噸，較上一交易日跌2750元。本周長(zhǎng)江綜合電池級(jí)碳酸鋰99.5%周均價(jià)報(bào)78150元/噸，漲2950元;工業(yè)級(jí)碳酸鋰99.2%周均價(jià)報(bào)75650元/噸，漲3300元。

本周（11.11-11.15）碳酸鋰現(xiàn)貨價(jià)格震蕩走強(qiáng)，市場(chǎng)行情整體呈現(xiàn)暖市。國(guó)內(nèi)鹽湖進(jìn)入出貨旺季，產(chǎn)量維持在較高水平，江西一家大型云母礦企業(yè)停產(chǎn)，對(duì)11月碳酸鋰排產(chǎn)量產(chǎn)生了微妙影響，冶煉廠庫(kù)存大幅回落，顯示出其積極去庫(kù)存的態(tài)勢(shì)，但高庫(kù)存仍然是制約碳酸鋰價(jià)格上漲的關(guān)鍵因素之一，市場(chǎng)需要更徹底的出清過程，以消除高庫(kù)存對(duì)價(jià)格的壓制作用。需求端11月正極材料的排產(chǎn)情況呈現(xiàn)出分化態(tài)勢(shì)，下游采購(gòu)原材料多以長(zhǎng)協(xié)訂單為主，現(xiàn)貨散單未見明顯恢復(fù)。

供給端緊縮態(tài)勢(shì)明顯

近期，碳酸鋰市場(chǎng)供給端出現(xiàn)顯著緊縮趨勢(shì)，這一變化主要源于Mineral Resources公司的戰(zhàn)略調(diào)整。作為行業(yè)內(nèi)的關(guān)鍵參與者，Mineral Resources宣布，作為其全面戰(zhàn)略審查的一環(huán)，將從本周起對(duì)其位于風(fēng)景秀麗的西澳大利亞州的Bald Hill鋰礦實(shí)施必要的維護(hù)和保養(yǎng)工作。此舉不僅意味著該礦山的當(dāng)前生產(chǎn)周期即將告一段落，其最后一批鋰精礦預(yù)計(jì)將于本年度的12月份完成銷售，更預(yù)示著2025財(cái)年（通常以某個(gè)具體日期為起始和結(jié)束，此處泛指未來(lái)一年）的發(fā)貨量將面臨大幅下調(diào)，從原先預(yù)期的12萬(wàn)至14.5萬(wàn)干噸的樂觀區(qū)間，急劇縮減至6萬(wàn)干噸。這一消息無(wú)疑加劇了市場(chǎng)對(duì)于未來(lái)碳酸鋰供應(yīng)短缺的擔(dān)憂，特別是在鋰價(jià)逐漸回歸理性區(qū)間的情況下，礦山重啟并恢復(fù)全面生產(chǎn)預(yù)計(jì)將耗時(shí)4至6周，這無(wú)疑將進(jìn)一步壓縮明年市場(chǎng)有效供應(yīng)，推動(dòng)碳酸鋰期貨價(jià)格在周內(nèi)出現(xiàn)大幅上漲。

與此同時(shí)，從進(jìn)口層面觀察，盡管據(jù)智利海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，10月份智利出口至中國(guó)的碳酸鋰規(guī)模達(dá)到1.7萬(wàn)噸，較上月實(shí)現(xiàn)了2.2%的小幅增長(zhǎng)，但這一增量難以填補(bǔ)國(guó)內(nèi)因本土礦山減產(chǎn)造成的供應(yīng)缺口。社會(huì)庫(kù)存方面，碳酸鋰的庫(kù)存水平繼續(xù)呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，上周環(huán)比減少了3345噸，總量降至11.07萬(wàn)噸，庫(kù)存雖有下降，但整體仍維持高庫(kù)存狀態(tài)。冶煉廠作為供應(yīng)鏈的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，同樣在積極去庫(kù)，而其他環(huán)節(jié)則出現(xiàn)輕微累庫(kù)現(xiàn)象，尤其是青海鹽湖地區(qū)仍處于產(chǎn)能高釋放期，減產(chǎn)跡象尚未見到，對(duì)碳酸鋰價(jià)格上行空間形成壓制作用。

成本端堅(jiān)挺，價(jià)格震蕩預(yù)期

在供給端緊縮的同時(shí)，碳酸鋰的成本端卻展現(xiàn)出了堅(jiān)挺的態(tài)勢(shì)。鋰輝石精礦的價(jià)格出現(xiàn)了6%的環(huán)比上漲，鋰云母精礦價(jià)格也緊隨其后，周環(huán)比上漲了3.1%。這一上漲趨勢(shì)反映出礦端供應(yīng)商在面臨下游需求波動(dòng)時(shí)，仍傾向于維持價(jià)格穩(wěn)定，甚至嘗試推高價(jià)格以維護(hù)自身利潤(rùn)。然而，值得注意的是，盡管礦端價(jià)格保持堅(jiān)挺，但下游企業(yè)的采買意愿并未同步提升，市場(chǎng)供需雙方在價(jià)格博弈中處于膠著狀態(tài)。因此可以預(yù)見的是，未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)，鋰礦價(jià)格或?qū)⒏S鋰鹽價(jià)格的波動(dòng)而震蕩，缺乏明確的方向性指引。

磷酸鐵鋰與三元材料產(chǎn)量分化，新能源乘用車銷量超預(yù)期

在需求端，11月市場(chǎng)動(dòng)向呈現(xiàn)出一種微妙的分化與平衡。具體而言，磷酸鐵鋰產(chǎn)量或?qū)⒊鍪袌?chǎng)預(yù)期地攀升，這一趨勢(shì)反映出電動(dòng)汽車領(lǐng)域?qū)τ诘统杀尽⒏吣芰棵芏入姵夭牧系某掷m(xù)青睞。與此同時(shí)，三元材料產(chǎn)量則可能經(jīng)歷小幅回落，這可能是由于市場(chǎng)調(diào)整、技術(shù)迭代或供應(yīng)鏈優(yōu)化等多方面因素的綜合作用。盡管如此，下游電池企業(yè)整體需求情況依然維持在相對(duì)高位，顯示出新能源汽車產(chǎn)業(yè)對(duì)于關(guān)鍵原材料的旺盛需求。

終端市場(chǎng)方面，新能源乘用車市場(chǎng)的表現(xiàn)尤為亮眼。據(jù)乘聯(lián)會(huì)最新數(shù)據(jù)，10月份新能源乘用車市場(chǎng)零售銷量達(dá)到119.6萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)高達(dá)56.7%，環(huán)比增長(zhǎng)6.4%，這一成績(jī)不僅遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期，也再次證明了新能源汽車市場(chǎng)的強(qiáng)勁增長(zhǎng)勢(shì)頭。這一趨勢(shì)不僅反映了消費(fèi)者對(duì)新能源汽車的接受度日益提高，也預(yù)示著未來(lái)碳酸鋰等關(guān)鍵原材料的需求將持續(xù)擴(kuò)大。

綜合來(lái)看，碳酸鋰需求端的發(fā)展受到國(guó)內(nèi)動(dòng)力市場(chǎng)和海外儲(chǔ)能市場(chǎng)的雙重拉動(dòng)。在國(guó)內(nèi)，新能源汽車產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展為碳酸鋰等原材料提供了廣闊的市場(chǎng)空間；而在海外，隨著可再生能源的普及和儲(chǔ)能技術(shù)的提升，儲(chǔ)能市場(chǎng)對(duì)碳酸鋰的需求也在快速增長(zhǎng)。這種雙重驅(qū)動(dòng)的模式使得11月下游企業(yè)的排產(chǎn)計(jì)劃超出了市場(chǎng)預(yù)期，為碳酸鋰市場(chǎng)帶來(lái)了更多的機(jī)遇。

然而，短期內(nèi)碳酸鋰市場(chǎng)的基本面呈現(xiàn)出強(qiáng)現(xiàn)實(shí)與弱預(yù)期交織的復(fù)雜態(tài)勢(shì)。一方面，礦端擾動(dòng)等因素導(dǎo)致碳酸鋰價(jià)格重心上移，為市場(chǎng)帶來(lái)了短期的上漲壓力；另一方面，市場(chǎng)對(duì)于未來(lái)供需關(guān)系的預(yù)期仍存在不確定性，導(dǎo)致鋰價(jià)在區(qū)間內(nèi)震蕩的可能性較大。

在當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境下，碳酸鋰價(jià)格的上行連續(xù)性值得特別留意。雖然短期內(nèi)價(jià)格可能受到多種因素的影響而波動(dòng)，但長(zhǎng)期來(lái)看，隨著新能源汽車產(chǎn)業(yè)的持續(xù)發(fā)展和儲(chǔ)能市場(chǎng)的不斷擴(kuò)大，碳酸鋰等關(guān)鍵原材料的需求將持續(xù)增長(zhǎng)，為市場(chǎng)帶來(lái)更加廣闊的發(fā)展空間。

從中長(zhǎng)期視角來(lái)看，今明兩年將是上游鋰礦和鹽湖產(chǎn)能大規(guī)模釋放的關(guān)鍵時(shí)期，隨著新項(xiàng)目的陸續(xù)投產(chǎn)，碳酸鋰市場(chǎng)的供應(yīng)過剩格局預(yù)計(jì)將難以逆轉(zhuǎn)。這意味著，盡管短期內(nèi)供給端緊縮和成本端堅(jiān)挺可能為碳酸鋰價(jià)格提供一定的支撐，但從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，市場(chǎng)供需關(guān)系的根本性變化將主導(dǎo)價(jià)格走勢(shì)。

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