近期，銅業(yè)市場風(fēng)云變幻，一系列熱點事件引發(fā)了廣泛關(guān)注。其中，中國銅買家大幅削減年度合同采購量，以及必和必拓首席執(zhí)行官對未來銅需求的樂觀預(yù)期，成為市場關(guān)注的焦點。

中國銅買家削減年度合同采購量

據(jù)11月15日的消息，中國的銅進(jìn)口商正在限制通過年度供應(yīng)談判購買的銅數(shù)量，轉(zhuǎn)而選擇現(xiàn)貨供應(yīng)。這一變化標(biāo)志著年度供應(yīng)談判這一曾被視為全球金屬市場風(fēng)向標(biāo)的傳統(tǒng)模式正在發(fā)生深刻變革。據(jù)多位直接了解談判情況的交易員透露，2025年中國買家在年度合同下購買的精煉銅數(shù)量將低于今年。

這一轉(zhuǎn)變的背后，是中國國內(nèi)精煉銅產(chǎn)能的迅速提升。隨著國內(nèi)產(chǎn)能的增加，對進(jìn)口銅的需求自然減少。此外，今年早些時候，進(jìn)口銅現(xiàn)貨市場的溢價跌為負(fù)值，也損害了去年在亞洲銅周上以高價達(dá)成年度協(xié)議的買家的利益。溢價是中國進(jìn)口商在倫敦金屬交易所銅價之上支付的費用，其下跌使得年度合同變得不再具有吸引力。

上海靖升金屬公司高管表示，今年許多客戶和同行因簽署的年度條款而損失慘重，因此沒有人相信明年現(xiàn)貨溢價會大幅上漲。這一觀點得到了大多數(shù)貿(mào)易公司高管的認(rèn)同。他們表示，私營和國有企業(yè)都將采取類似的方式來應(yīng)對低利潤環(huán)境，即減少年度合同采購量，增加現(xiàn)貨市場采購。

智利Codelco本周為2025年中國客戶提供的溢價報價為每噸89美元，與去年相同，但要高于目前近50美元的現(xiàn)貨水平，也遠(yuǎn)高于交易商對年度交易的預(yù)期。這進(jìn)一步加劇了中國買家對年度合同的不信任感。

必和必拓看好銅需求

與此同時，必和必拓集團(tuán)（BHP）首席執(zhí)行官邁克·亨利對未來銅需求持樂觀態(tài)度。他表示，由于銅需求飆升，未來十年內(nèi)需要投資2500億美元，從而推動該行業(yè)的進(jìn)一步并購。

亨利指出，某些關(guān)鍵礦物以及新礦床越來越難找到，開發(fā)成本越來越高，需要更多的風(fēng)險管理能力和技術(shù)能力。這意味著隨著時間的推移，企業(yè)將不斷擴(kuò)大規(guī)模，那些規(guī)模龐大、資產(chǎn)負(fù)債表強勁、技術(shù)實力雄厚的公司將成為未來幾十年的贏家。

他預(yù)計，到2050年，全球銅的需求將增長70%至100%，而銅是能源轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵金屬。因此，必和必拓等大公司將繼續(xù)加大在銅礦領(lǐng)域的投資力度。

今年7月，必和必拓與倫丁礦業(yè)聯(lián)手以30億美元收購了FiloCorp，以獲得南美銅礦資產(chǎn)。盡管此前必和必拓曾放棄了對英美資源的490億美元收購提議，但亨利表示，公司仍將繼續(xù)尋找合適的并購機會。

加拿大皇家銀行分析師看好銅價上漲

加拿大皇家銀行（RBC）分析師卡恩·佩克也表示了對銅價的樂觀預(yù)期。他認(rèn)為，必和必拓等大公司對銅的長期基本面持非常樂觀的態(tài)度，這意味著更多的資本支出將流入銅礦領(lǐng)域。

佩克表示，市場將不得不過渡到激勵定價時期，即通過銅價上漲來鼓勵銅礦投資生產(chǎn)。他認(rèn)為，銅價將上漲至每磅5美元或更高水平。而周四倫敦金屬交易所（LME）銅價報每噸8966美元，相當(dāng)于每磅4美元，仍有上漲空間。

總結(jié)

綜上所述，當(dāng)前銅業(yè)市場呈現(xiàn)出復(fù)雜多變的態(tài)勢。一方面，中國銅買家正在削減年度合同采購量，轉(zhuǎn)向現(xiàn)貨市場采購；另一方面，必和必拓等大公司對未來銅需求持樂觀態(tài)度，并計劃加大投資力度。此外，加拿大皇家銀行分析師也看好銅價上漲前景。這些熱點事件將對銅業(yè)市場的未來發(fā)展產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。