近期,銅價(jià)在多重因素交織下繼續(xù)維持震蕩態(tài)勢(shì),但市場(chǎng)情緒的波動(dòng)已趨于平穩(wěn),特別是日元套息交易拆倉(cāng)引發(fā)的流動(dòng)性恐慌已基本得到平息,為風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)市場(chǎng)帶來(lái)了一絲喘息之機(jī),部分資產(chǎn)在資金回流中獲得了積極的買入動(dòng)力。這一轉(zhuǎn)變標(biāo)志著市場(chǎng)情緒正逐步回歸理性,市場(chǎng)參與者開(kāi)始重新評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)遇。
從現(xiàn)貨市場(chǎng)的具體表現(xiàn)來(lái)看,國(guó)內(nèi)精銅庫(kù)存延續(xù)下降趨勢(shì),顯示出市場(chǎng)需求端的持續(xù)吸收能力。盡管供應(yīng)端在8月份預(yù)計(jì)仍將保持高產(chǎn)狀態(tài),但市場(chǎng)焦點(diǎn)已逐漸轉(zhuǎn)向9月及10月,屆時(shí)隨著冷料庫(kù)存的進(jìn)一步消耗,供應(yīng)端產(chǎn)量或面臨邊際下滑的風(fēng)險(xiǎn),這一預(yù)期為銅價(jià)提供了一定的支撐。
在需求端,銅價(jià)的內(nèi)外部市場(chǎng)環(huán)境均展現(xiàn)出積極的改善跡象,國(guó)內(nèi)銅價(jià)升貼水、月差結(jié)構(gòu)以及內(nèi)外價(jià)差均有所調(diào)整,趨于更為合理的水平,這有助于激發(fā)下游消費(fèi)企業(yè)的采購(gòu)意愿。具體到消費(fèi)領(lǐng)域,光伏行業(yè)排產(chǎn)計(jì)劃企穩(wěn)回升,顯示出新能源領(lǐng)域?qū)︺~材需求的強(qiáng)勁增長(zhǎng)動(dòng)力;同時(shí),國(guó)家電網(wǎng)及南方電網(wǎng)的訂單情況也初現(xiàn)改善跡象,預(yù)示著基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)對(duì)銅材的需求有望逐步回暖。
然而,值得注意的是,本周再生銅市場(chǎng)仍受到政策因素的顯著影響,再生銅桿生產(chǎn)開(kāi)工率持續(xù)下滑,眾多廠家或選擇停工以應(yīng)對(duì)政策變動(dòng),或維持有限訂單生產(chǎn),以減少庫(kù)存壓力和運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。這一政策沖擊不僅直接影響了再生銅市場(chǎng)的供需平衡,還間接促進(jìn)了精銅去庫(kù)存的進(jìn)程,為精銅市場(chǎng)帶來(lái)了一定的利好。綜上所述,當(dāng)前銅市場(chǎng)在國(guó)內(nèi)外升貼水改善、國(guó)內(nèi)消費(fèi)板塊回暖的雙重利好下,短期內(nèi)銅價(jià)有望企穩(wěn)。
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