幾個(gè)月來,隨著銅價(jià)飆升至創(chuàng)紀(jì)錄水平,然后又再度回落,一個(gè)關(guān)鍵問題在金屬行業(yè)浮出水面:中國國家電網(wǎng)運(yùn)營(yíng)商到底在做什么?
全球最大的銅買家中國國家電網(wǎng)公司(State Grid Corp. of China)今年已經(jīng)放緩了對(duì)銅線的購買,同時(shí)增加了對(duì)鋁線的購買,這是一種更便宜的替代品。雖然可以說這是對(duì)銅價(jià)飆升的自然反應(yīng),但這一變化引發(fā)了一場(chǎng)爭(zhēng)論,即是否有更大的事情正在發(fā)生——金屬行業(yè)最重要但不透明的買家之一是否正在經(jīng)歷可能撼動(dòng)全球市場(chǎng)的政策轉(zhuǎn)變。
中國電力網(wǎng)絡(luò)大規(guī)模替代銅的可能性將對(duì)全球需求產(chǎn)生重大影響,一些交易員正以此為理由,押注未來幾年銅短缺將加劇、銅價(jià)將上漲的普遍共識(shí)不成立。中國是全球最大的銅消費(fèi)國,全球逾四分之一的銅供應(yīng)用于中國的電纜。
不過,交易員和業(yè)內(nèi)高管說,目前還遠(yuǎn)不清楚是否會(huì)出現(xiàn)這樣的大規(guī)模推動(dòng)——小規(guī)模替代高價(jià)銅一直是市場(chǎng)上的一個(gè)長(zhǎng)期主題,每當(dāng)銅價(jià)上漲時(shí),這種替代往往會(huì)吸引更多關(guān)注。其他人則認(rèn)為,今年的轉(zhuǎn)變只是對(duì)價(jià)格飆升的暫時(shí)反應(yīng)。
在中國“這不是一個(gè)新話題,但持續(xù)一年沒有重大進(jìn)展的國家電網(wǎng),“Chenfei Wang表示CRU的電線電纜集團(tuán)在上海。“只要銅價(jià)上漲,這個(gè)話題就會(huì)變得‘熱門’。”
倫敦金屬交易所(lme)銅價(jià)已從5月份創(chuàng)下的每噸11,104.50美元的紀(jì)錄高位回落約13%,原因是投資基金獲利了結(jié),以及中國需求減弱。截至倫敦時(shí)間下午3點(diǎn)37分,黃金期貨下跌1.6%,至每噸9,653.50美元。
自托馬斯·愛迪生時(shí)代以來,銅一直是導(dǎo)電金屬的首選,但鋁——導(dǎo)電性較差,但更輕、更便宜——長(zhǎng)期以來一直被用作替代品。由于鋁的導(dǎo)電性較差,因此鋁電纜必須比銅電纜大,才能傳輸相同的電量。
對(duì)于重量很重要但不受空間限制的用途,如架空輸電線路,鋁通常被使用。在空間稀缺的地方,比如市中心的地下電纜,銅線就勝出了。鋁也有不太安全的名聲,上世紀(jì)70年代,由于銅價(jià)高企,鋁在家庭布線中的使用激增,并引發(fā)了一波電氣火災(zāi)。
國際銅業(yè)協(xié)會(huì)(International copper Association)最近的一份報(bào)告顯示,在過去10年里,全球范圍內(nèi),銅的替代每年減少了約1%至1.5%的銅消費(fèi)量。
盡管目前全球銅市場(chǎng)供應(yīng)充足——這在很大程度上是由于中國的購買疲軟——但人們普遍認(rèn)為,未來幾年該行業(yè)將出現(xiàn)大量短缺,這可能會(huì)大幅推高銅價(jià)。
在中國,按照法律規(guī)定,某些類型的電線或發(fā)電需要使用銅,因此交易員對(duì)政策轉(zhuǎn)變的任何跡象都保持高度警惕。
作為全球最大的公用事業(yè)公司,國家電網(wǎng)為中國80%以上的地區(qū)供電。不過,該公司只對(duì)某些采購項(xiàng)目進(jìn)行公開招標(biāo),即便如此,也不總是披露購買的是鋁線還是銅線,這使得購買決策難以追蹤。
但幾位分析師和行業(yè)高管表示,隨著銅價(jià)在看漲投資者的買盤推動(dòng)下飆升至創(chuàng)紀(jì)錄水平,國家電網(wǎng)近幾個(gè)月放慢了銅和電線電纜的購買速度。
電網(wǎng)的一家主要供應(yīng)商說,他的公司第二季度銅電纜的銷量下降了約20%。
CRU的Wang表示,由于銅價(jià)高企,國家電網(wǎng)的絕緣金屬電力電纜招標(biāo)自4月以來放緩,不過在銅價(jià)回落后,一些活動(dòng)恢復(fù)了。
與此同時(shí),鋁制電纜的銷量一直在大幅上升。上海金屬市場(chǎng)(Shanghai Metals Market)的數(shù)據(jù)顯示,今年頭四個(gè)月,國家電網(wǎng)對(duì)鋁電纜的招標(biāo)增加了40%,至71.8萬噸。
關(guān)于用鋁代替銅的討論也越來越多。
在中國,就像在世界上很多地方一樣,鋁已經(jīng)被用于制造高壓架空電力電纜,其重量輕是一個(gè)優(yōu)勢(shì)。但根據(jù)中國有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)7月3日在上海組織的行業(yè)會(huì)議上提供的數(shù)據(jù),中國每年用于電纜的銅仍約為750萬噸,而鋁為300萬噸。
時(shí)機(jī)
該協(xié)會(huì)主席葛洪林在本月早些時(shí)候的會(huì)議上表示,推動(dòng)鋁代銅“恰逢其時(shí)”,他指的是中國鋁資源豐富,對(duì)銅進(jìn)口的高度依賴,以及鋁相對(duì)于銅的經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)力。Ge說,鋁已經(jīng)在低壓電網(wǎng)中實(shí)現(xiàn)了“工業(yè)化”應(yīng)用。
據(jù)一位知情人士透露,過去幾個(gè)月,國家電網(wǎng)的一家電纜供應(yīng)商的鋁采購量增加了近50%。不過,他們警告稱,鋁制電纜需求的激增似乎是用于建筑工地——因此是臨時(shí)安裝——而不是用于電網(wǎng)。
國家電網(wǎng)沒有回復(fù)記者的置評(píng)請(qǐng)求。
全球最大電纜制造商意大利普睿司曼(Prysmian SpA)也對(duì)全球轉(zhuǎn)向鋁的前景持懷疑態(tài)度,除非該行業(yè)面臨真正的金屬短缺。
普睿司曼的首席可持續(xù)發(fā)展官M(fèi)aria Cristina Bifulco說,在快速發(fā)展的使用領(lǐng)域,比如將新可再生能源項(xiàng)目連接到區(qū)域電網(wǎng)的超高壓電纜,或者用于人工智能數(shù)據(jù)中心的電纜,普睿司曼的客戶更喜歡銅,因?yàn)樗咝А⒏煽?/p>
她表示:“老實(shí)說,我們沒有看到潛在短缺或?qū)︺~價(jià)的擔(dān)憂推動(dòng)了這種轉(zhuǎn)變。”
不過,近期銅價(jià)高企顯然對(duì)市場(chǎng)的某些領(lǐng)域產(chǎn)生了影響?;ㄆ旒瘓F(tuán)(Citigroup Inc.)分析師馬克斯•萊頓(Max Layton)在最近的一次采訪中說,“節(jié)約”,其中一些包括鋁替代品,已經(jīng)使銅需求減少了40萬噸。
花旗集團(tuán)(Citigroup)分析師在最近的一份報(bào)告中寫道:“我們認(rèn)為,政策轉(zhuǎn)變的可能性正在上升。”“如果實(shí)現(xiàn)大規(guī)模替代鋁,將有可能限制銅價(jià)的上行空間。”
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