在全球經(jīng)濟(jì)一體化的背景下，鋁市場的走勢不僅受到國內(nèi)因素的影響，更與國際市場的動態(tài)緊密相連。近期，在美元指數(shù)強(qiáng)勢回升的壓力下，亞洲主要貨幣匯率面臨貶值挑戰(zhàn)，人民幣對美元匯率也一度跌至年內(nèi)低點，這一變化對鋁市場產(chǎn)生了深遠(yuǎn)的影響。

今日滬鋁主力08震蕩區(qū)間偏弱運行，截至14:05最新報價為20330元/噸，下跌65元，跌幅0.32%。在現(xiàn)貨市場，由于北方及佛山轉(zhuǎn)運的貨源大量到達(dá)，庫存水平顯著上升，給市場帶來了一定的壓力。雖然持貨商有挺價意愿，但奈何持庫壓力開始跟隨盤面下調(diào)價格出貨。近期鋁價持續(xù)下跌，也在一定程度上刺激下游買家增加補貨備庫的意愿，貿(mào)易商逐步開始提高采購貼水貨源，需求小幅回升支撐市場交易的平穩(wěn)運行。但是，在后續(xù)交易中，買家持續(xù)補庫的需求減弱，加之當(dāng)前現(xiàn)貨鋁錠價格仍然偏高，實際采購的意愿并不強(qiáng)烈。因此，鋁價上方仍面臨較大的壓力，短期預(yù)計繼續(xù)在區(qū)間震蕩運行。

供應(yīng)端：產(chǎn)能持續(xù)釋放，供應(yīng)壓力顯現(xiàn)

進(jìn)入2024年，國內(nèi)鋁產(chǎn)能持續(xù)上升。西南地區(qū)雨季的到來使得電力供應(yīng)逐步恢復(fù)，前期因電力短缺而停產(chǎn)的電解鋁企業(yè)開始有序復(fù)產(chǎn)。與此同時，內(nèi)蒙古華云三期新增項目的投產(chǎn)也進(jìn)一步增加了鋁的供應(yīng)量。據(jù)預(yù)測，6月份國內(nèi)鋁建成產(chǎn)能有望達(dá)到4536萬噸，這一數(shù)字較往年同期有顯著增長。

此外，俄鋁的長期訂單持續(xù)流入國內(nèi)市場，進(jìn)一步加劇了鋁市場的供應(yīng)壓力。這些訂單不僅增加了鋁的供應(yīng)量，也對鋁價走勢產(chǎn)生了下行壓力。

需求端：消費淡季影響顯現(xiàn)，需求疲軟

與供應(yīng)端的持續(xù)增長相比，需求端則顯得相對疲軟。鋁加工企業(yè)受到消費淡季的影響，開工率面臨下滑風(fēng)險。據(jù)數(shù)據(jù)顯示，上周國內(nèi)鋁下游加工龍頭企業(yè)的開工率為63.6%，較前一周及去年同期均有所降低。這一數(shù)據(jù)反映出鋁市需求的疲軟態(tài)勢，對鋁價形成了上方壓力。

宏觀政策與市場情緒：政策積極但市場情緒偏弱

在國內(nèi)宏觀政策方面，政府保持積極的態(tài)度，通過財政收支數(shù)據(jù)的公布可以看出，今年前5個月財政收入延續(xù)恢復(fù)性增長態(tài)勢，支出完成進(jìn)度快于近年水平。這些政策對于市場信心起到了一定的提振作用。

然而，在海外市場宏觀情緒偏弱、市場消費信心下降的背景下，投資者普遍減少對金屬做多的熱情。這種情緒變化對金屬需求產(chǎn)生了一定程度的打壓，使得現(xiàn)貨鋁價面臨下跌的壓力。

成本端：氧化鋁市場供需平衡，價格穩(wěn)定

在氧化鋁市場方面，目前供需關(guān)系處于平衡狀態(tài)，沒有出現(xiàn)顯著的矛盾。因此，氧化鋁價格暫時保持穩(wěn)定。然而，從中長期來看，國產(chǎn)礦供應(yīng)的恢復(fù)預(yù)期向好，國產(chǎn)氧化鋁產(chǎn)能的釋放壓力預(yù)計將逐漸增加，這將對氧化鋁期貨價格形成一定的壓力。

未來展望與操作策略

綜合以上分析，當(dāng)前鋁市場供需格局較為復(fù)雜，供應(yīng)增加與需求疲軟并存。在海外市場的不利影響以及美元指數(shù)強(qiáng)勢回升的壓力下，鋁價或?qū)⒚媾R進(jìn)一步下跌的風(fēng)險。

對于投資者而言，在操作氧化鋁期貨時，建議以逢低做反彈為主。由于市場風(fēng)險偏好較弱且基本面沒有顯著的矛盾點，期價可能會繼續(xù)在震蕩中運行。因此，投資者可以關(guān)注市場走勢，尋找逢低買入的機(jī)會以期在反彈中獲利。同時，也需要保持謹(jǐn)慎注意控制風(fēng)險。

未來鋁市場的走勢將受到國內(nèi)外多重因素的影響包括全球經(jīng)濟(jì)形勢、貨幣政策、貿(mào)易政策以及產(chǎn)能投放和下游需求等。投資者需要密切關(guān)注市場動態(tài)和政策變化以做出合理的投資決策。操作建議：謹(jǐn)慎觀望，關(guān)注區(qū)間2.03萬-2.05萬噸。