近期，銅市場(chǎng)呈現(xiàn)出一幅復(fù)雜的圖景。在期貨市場(chǎng)，滬銅主力08合約開盤小漲，但隨即展開震蕩走勢(shì)，階段性走弱或走強(qiáng)，反映出當(dāng)前期市行情不佳，市場(chǎng)情緒面仍受宏觀逆風(fēng)影響。截至10：15最新報(bào)價(jià)78800元/噸，上漲30元，漲幅0.04%。

冶煉端，銅精礦現(xiàn)貨加工費(fèi)低位維穩(wěn)，然而國內(nèi)精銅生產(chǎn)所受干擾有限，表明產(chǎn)業(yè)鏈上游的供應(yīng)壓力并未顯著傳導(dǎo)至下游。然而，從庫存數(shù)據(jù)看，上期所銅周度庫存雖有所回落，但仍維持在高位，LME銅庫存持續(xù)增長，均暗示著市場(chǎng)供應(yīng)相對(duì)充裕。

在此背景下，市場(chǎng)反饋顯示，供給角度實(shí)際已被證偽，精礦短缺程度并未加劇，反而因部分礦山增產(chǎn)而逐漸彌補(bǔ)。但需求方面尚未完全被驗(yàn)證，市場(chǎng)信心不足，導(dǎo)致銅價(jià)存在繼續(xù)向下調(diào)整的可能性。

6月，國內(nèi)電解銅產(chǎn)量繼續(xù)保持穩(wěn)中有升的姿態(tài)，加之下游消費(fèi)增速表現(xiàn)放緩，新增訂單一般，顯示出市場(chǎng)對(duì)銅的需求疲軟。尤其作為最大消費(fèi)國的中國，其需求低迷和庫存高位，預(yù)示著資金可能進(jìn)一步撤出銅市場(chǎng)，給銅價(jià)帶來更大壓力。

產(chǎn)業(yè)消息，印尼能源和礦產(chǎn)資源部(ESDM)表示，印尼有望在明年成為全球第四大陰極銅生產(chǎn)國，這與該國領(lǐng)導(dǎo)電池和電動(dòng)汽車生產(chǎn)的雄心相符。ICSG最新數(shù)據(jù)，全球4月精煉銅產(chǎn)量為229萬噸，消費(fèi)量達(dá)228萬噸，供應(yīng)過剩1.3萬噸。

值得注意的是，中國銅消費(fèi)疲軟的部分原因是房地產(chǎn)行業(yè)陷入困境和制造業(yè)活動(dòng)疲弱。這兩個(gè)領(lǐng)域是銅消費(fèi)的主要驅(qū)動(dòng)力，其疲軟直接影響了銅的市場(chǎng)需求。

此外，全球范圍內(nèi)日益增長的保護(hù)主義也為工業(yè)金屬市場(chǎng)帶來了不確定性。貿(mào)易壁壘的增加可能導(dǎo)致供應(yīng)鏈中斷，影響銅等金屬的國際貿(mào)易，進(jìn)一步影響市場(chǎng)價(jià)格。

在當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境下，銅價(jià)短期內(nèi)可能維持震蕩格局。盡管冶煉企業(yè)保持正常生產(chǎn)，但下游需求不足和庫存高位將限制銅價(jià)的上漲空間。同時(shí)，投資者應(yīng)密切關(guān)注全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、貿(mào)易政策以及中國等主要消費(fèi)國的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，以評(píng)估銅市場(chǎng)的未來走勢(shì)。

本周的焦點(diǎn)將是美國個(gè)人消費(fèi)支出(PCE)物價(jià)指數(shù)數(shù)據(jù)，這是美聯(lián)儲(chǔ)青睞的通脹指標(biāo)，將對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生重要影響。此外，美國6月諮商會(huì)消費(fèi)者信心指數(shù)的表現(xiàn)也將受到關(guān)注，因?yàn)樗赡芊从吵鱿M(fèi)者對(duì)未來經(jīng)濟(jì)的預(yù)期和信心。

今日現(xiàn)貨銅價(jià)小漲，長江現(xiàn)貨1#電解銅價(jià)報(bào)78440-78480元/噸，均價(jià)報(bào)78460元/噸，較上一個(gè)交易日小漲250元/噸 ?，F(xiàn)貨市場(chǎng)，成交表現(xiàn)一般，市場(chǎng)觀望情緒依然濃郁，入市補(bǔ)庫意愿較低，仍采取剛需少采的策略。

綜上所述，銅市場(chǎng)當(dāng)前面臨著供應(yīng)相對(duì)充裕、需求疲軟以及保護(hù)主義擔(dān)憂等多重挑戰(zhàn)。投資者應(yīng)保持謹(jǐn)慎態(tài)度，密切關(guān)注市場(chǎng)動(dòng)態(tài)，以制定合理的投資策略。