在10月17日(周四)的歐洲市場(chǎng)尾盤(pán)時(shí)段,隨著歐洲央行宣布降息25個(gè)基點(diǎn),德國(guó)10年期和兩年期國(guó)債收益率均出現(xiàn)了顯著的波動(dòng),而2/10年期德債收益率利差也隨之變化。
當(dāng)日,德國(guó)10年期國(guó)債收益率初始上漲2.4個(gè)基點(diǎn),報(bào)至2.208%。這一相對(duì)平穩(wěn)的態(tài)勢(shì)在北京時(shí)間20:15被打破,歐洲央行如期宣布降息25個(gè)基點(diǎn)。這一消息迅速引發(fā)市場(chǎng)反應(yīng),德國(guó)10年期國(guó)債收益率短線(xiàn)從2.195%附近拉升至2.210%以上。市場(chǎng)參與者似乎對(duì)降息政策持樂(lè)觀態(tài)度,認(rèn)為這將有助于提振經(jīng)濟(jì),從而推高了長(zhǎng)期國(guó)債收益率。
在歐洲央行行長(zhǎng)拉加德的新聞發(fā)布會(huì)臨近結(jié)束(20:45)及美股開(kāi)盤(pán)時(shí),德國(guó)10年期國(guó)債收益率短線(xiàn)微幅轉(zhuǎn)跌,并刷新了日低至2.183%。這一變化可能反映了市場(chǎng)對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)前景的某種擔(dān)憂(yōu),或者是對(duì)降息政策效果的重新評(píng)估。
新聞發(fā)布會(huì)結(jié)束后,德國(guó)10年期國(guó)債收益率再次刷新日高,達(dá)到2.223%。這表明,盡管市場(chǎng)存在波動(dòng),但降息政策對(duì)長(zhǎng)期國(guó)債收益率的總體影響仍然是積極的。
與此同時(shí),兩年期德債收益率在歐洲央行降息后從2.18%跳水至2.15%,并在新聞發(fā)布會(huì)前進(jìn)一步下跌至2.124%,刷新了日低。與10年期國(guó)債收益率相比,兩年期收益率的下跌更為顯著,這反映了市場(chǎng)對(duì)短期經(jīng)濟(jì)前景的更為悲觀的預(yù)期,或者是對(duì)短期借貸成本的降低更為敏感。
此外,2/10年期德債收益率利差也呈現(xiàn)出顯著的上漲趨勢(shì),漲幅達(dá)到4.847個(gè)基點(diǎn),報(bào)至+6.099個(gè)基點(diǎn),逼近9月30日的頂部+8.119個(gè)基點(diǎn)。這一變化可能意味著市場(chǎng)對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)期存在差異,或者是對(duì)不同期限的借貸成本有不同的看法。
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