周四（9月19日）歐洲市場(chǎng)尾盤，德國(guó)長(zhǎng)短期國(guó)債收益率的顯著分化，不僅揭示了市場(chǎng)內(nèi)部的復(fù)雜情緒，也映射出全球貨幣政策變動(dòng)對(duì)金融市場(chǎng)的深遠(yuǎn)影響。

在美聯(lián)儲(chǔ)前一天宣布超預(yù)期降息50個(gè)基點(diǎn)后，市場(chǎng)普遍預(yù)期這將引發(fā)全球債券市場(chǎng)的連鎖反應(yīng)，尤其是作為避險(xiǎn)資產(chǎn)的德國(guó)國(guó)債，其收益率變化更是備受關(guān)注。德國(guó)國(guó)債市場(chǎng)的實(shí)際表現(xiàn)卻出乎許多人意料。

具體來看，德國(guó)10年期國(guó)債收益率不降反升，上漲了0.6個(gè)基點(diǎn)至2.196%。這一變化表明，盡管美聯(lián)儲(chǔ)采取了更為激進(jìn)的寬松政策，但市場(chǎng)并未完全買賬，對(duì)長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和通脹的預(yù)期并未顯著改變。這可能與投資者對(duì)全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的可持續(xù)性持謹(jǐn)慎態(tài)度有關(guān)，也可能反映了市場(chǎng)對(duì)歐洲央行未來政策走向的不同預(yù)期。

與此同時(shí)，德國(guó)兩年期國(guó)債收益率卻出現(xiàn)了明顯下跌，跌幅達(dá)到4.5個(gè)基點(diǎn)至2.220%。這種長(zhǎng)短期國(guó)債收益率的背離現(xiàn)象，凸顯了市場(chǎng)內(nèi)部的分歧和不確定性。一方面，短期收益率的下跌可能反映了投資者對(duì)短期內(nèi)經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂和避險(xiǎn)情緒的上升；另一方面，長(zhǎng)期收益率的上漲則可能表明投資者對(duì)長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和通脹的預(yù)期相對(duì)樂觀，或是市場(chǎng)已經(jīng)提前消化了美聯(lián)儲(chǔ)降息的影響。

此外，德國(guó)30年期國(guó)債收益率的上漲也值得關(guān)注。該收益率上漲了4.5個(gè)基點(diǎn)至2.5%，進(jìn)一步印證了市場(chǎng)對(duì)長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)前景的樂觀預(yù)期。這種樂觀預(yù)期是否能夠得到實(shí)際經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的支持，仍然是一個(gè)未知數(shù)。

更為引人注目的是，2/10年期德債收益率利差的顯著擴(kuò)大。該利差上漲了4.981個(gè)基點(diǎn)至-2.669個(gè)基點(diǎn)，負(fù)利差的出現(xiàn)進(jìn)一步加劇了市場(chǎng)的復(fù)雜性。負(fù)利差通常被視為市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒上升的信號(hào)，但在此情境下，它也可能反映出投資者對(duì)短期經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂與長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期之間的矛盾和沖突。