近期的去庫(kù)存進(jìn)程表現(xiàn)優(yōu)于市場(chǎng)預(yù)期，這在一定程度上反映了下游需求的強(qiáng)勁和供應(yīng)鏈管理的有效性。然而這一積極趨勢(shì)可能面臨挑戰(zhàn)，隨著西北地區(qū)物流狀況的改善，預(yù)計(jì)將在未來(lái)幾周內(nèi)出現(xiàn)較為集中的鋁錠到貨，這將對(duì)現(xiàn)有的庫(kù)存水平構(gòu)成壓力。同時(shí)，前期因各種原因未被計(jì)入官方統(tǒng)計(jì)的隱性庫(kù)存也可能逐漸浮出水面，進(jìn)一步增加了未來(lái)庫(kù)存的不確定性。這些因素共同作用，可能導(dǎo)致未來(lái)一段時(shí)間鋁錠庫(kù)存的表現(xiàn)不再如當(dāng)前般樂(lè)觀，進(jìn)而對(duì)鋁價(jià)構(gòu)成下行壓力。

在現(xiàn)貨市場(chǎng)上，盡管鋁價(jià)顯著上漲，但持貨商普遍表現(xiàn)出挺價(jià)惜售的態(tài)度，這反映出他們對(duì)于后市仍持有一定的樂(lè)觀預(yù)期。下游需求的持續(xù)強(qiáng)勁，特別是在華東和華南地區(qū)，使得貼水現(xiàn)象有所回歸，顯示出市場(chǎng)對(duì)鋁材的需求并未因價(jià)格上漲而明顯減弱。然而值得注意的是，鋁棒加工費(fèi)的大幅下跌可能預(yù)示著下游加工行業(yè)面臨一定的成本壓力，這可能會(huì)間接影響鋁錠的需求和價(jià)格走勢(shì)。

轉(zhuǎn)向氧化鋁市場(chǎng)，近期氧化鋁現(xiàn)貨報(bào)價(jià)已攀升至4350元附近，這主要得益于國(guó)內(nèi)外現(xiàn)貨市場(chǎng)的持續(xù)上漲趨勢(shì)。此外，一系列風(fēng)險(xiǎn)事件的爆發(fā)以及資金的積極涌入也為氧化鋁期價(jià)的上漲提供了額外動(dòng)力，昨日更是創(chuàng)下了上市以來(lái)的新高。海外市場(chǎng)上，美國(guó)現(xiàn)貨升水的上漲進(jìn)一步凸顯了全球氧化鋁供應(yīng)的緊張態(tài)勢(shì)。

從成本端來(lái)看，氧化鋁的生產(chǎn)成本也呈現(xiàn)出一定的波動(dòng)性。雖然煤價(jià)出現(xiàn)小幅下跌，但氧化鋁的主要原料之一——炭塊價(jià)格保持穩(wěn)定，這在一定程度上支撐了氧化鋁的生產(chǎn)成本。海外方面，歐洲天然氣價(jià)格的基本持穩(wěn)以及電價(jià)的下跌為氧化鋁生產(chǎn)商提供了一定的成本緩解，但考慮到全球能源市場(chǎng)的復(fù)雜性和不確定性，這些成本因素的變化仍需持續(xù)關(guān)注。