在周二，滬鋁主力2412合約低開震蕩運(yùn)行，10：15分休盤報(bào)價(jià)20755元/噸，下跌45元，跌幅為0.22%。早市交投活躍度尚可，持貨商多數(shù)選擇挺價(jià)交易，而下游企業(yè)則逢低入場(chǎng)，剛需交易釋放平穩(wěn)。盡管高價(jià)對(duì)需求的影響尚不明顯，但整體交投狀況穩(wěn)中向好，顯示出鋁市場(chǎng)在產(chǎn)量上升與需求回暖之間的微妙平衡。長(zhǎng)江現(xiàn)貨A00鋁錠報(bào)價(jià)20710-20750元/噸，均價(jià)報(bào)20730元/噸，較上一個(gè)交易日下跌60元/噸 。

宏觀消息面：中國(guó)作為全球最大的石油進(jìn)口國(guó)，其經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)對(duì)全球市場(chǎng)具有重要影響。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，前三季度中國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）同比增長(zhǎng)4.8%，國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行穩(wěn)中有進(jìn)，向好因素累積增多。其中，工業(yè)成為今年經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的一個(gè)亮點(diǎn)，前三季度工業(yè)增速比GDP增速高出1個(gè)百分點(diǎn)，對(duì)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定增長(zhǎng)發(fā)揮了重要支撐作用。此外，中國(guó)央行近期下調(diào)了1年期和5年期以上貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR），分別下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)，這有助于降低企業(yè)融資成本，刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

產(chǎn)業(yè)消息及基本面：國(guó)際鋁業(yè)協(xié)會(huì)（IAI）公布的數(shù)據(jù)顯示，全球9月原鋁產(chǎn)量同比增長(zhǎng)1.3%，達(dá)到600.7萬噸。在中國(guó)，云南地區(qū)秋冬季減產(chǎn)的可能性已降至極低，電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能開始增加。據(jù)銀河期貨了解，四川啟明星鋁業(yè)和安順黃果樹鋁業(yè)的部分產(chǎn)能已復(fù)產(chǎn)，同時(shí)西北地區(qū)也有新增產(chǎn)能進(jìn)入投產(chǎn)階段。然而，盡管產(chǎn)量有所上升，但近期投放的產(chǎn)能尚無實(shí)際產(chǎn)量貢獻(xiàn)，進(jìn)口量也僅小幅波動(dòng)。

另一方面，鋁錠社會(huì)庫(kù)存存回落預(yù)期。據(jù)市場(chǎng)統(tǒng)計(jì)，截至2024年10月21日，中國(guó)主要市場(chǎng)電解鋁社會(huì)庫(kù)存為62.7萬噸，較上周四減少1.5萬噸。不過，需注意的是，近期西北鐵路運(yùn)力正逐步恢復(fù)，疊加企業(yè)積極增加汽車運(yùn)輸，后續(xù)鋁錠入庫(kù)量預(yù)計(jì)逐漸增加，對(duì)去庫(kù)速度帶來一定壓力。

不過，在銀十旺季預(yù)期下鋁市場(chǎng)需求邊際向好，尤其是新能源汽車市場(chǎng)維持高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，出口也保持強(qiáng)勢(shì)。這有助于支撐鋁價(jià)在短期內(nèi)的穩(wěn)定。然而，海外數(shù)據(jù)引發(fā)的降息預(yù)期退潮使得市場(chǎng)謹(jǐn)慎氛圍升溫。在國(guó)內(nèi)，盡管促進(jìn)消費(fèi)和托底經(jīng)濟(jì)政策持續(xù)推出，但宏觀政策面對(duì)市場(chǎng)的影響仍然較大。

整體來看，短期鋁價(jià)或?qū)⒁哉鹗幷{(diào)整為主。盡管產(chǎn)量有上升預(yù)期，但近期投放的產(chǎn)能尚無實(shí)際產(chǎn)量貢獻(xiàn)，而需求方面則表現(xiàn)出穩(wěn)步回暖的態(tài)勢(shì)，加之宏觀政策面的變化也將對(duì)鋁價(jià)產(chǎn)生重要影響。因此，建議投資者在回調(diào)時(shí)偏多對(duì)待，密切關(guān)注產(chǎn)量變化、庫(kù)存情況、市場(chǎng)需求以及宏觀政策面的動(dòng)態(tài)。

技術(shù)層面看：預(yù)計(jì)價(jià)格將在20650-20800區(qū)間運(yùn)行。