從九月底至十月中旬，鋁價(jià)在基本面和宏觀因素的共同作用下，整體呈現(xiàn)上漲趨勢(shì)，盡管期間有局部回調(diào)。截至10月23日上午10：35，滬鋁主力2412合約收于20830元/噸。

在此期間，央行降準(zhǔn)降息政策的落地以及股市的大漲提振了市場情緒，為鋁價(jià)上漲提供了宏觀支持。同時(shí)，就在昨日，氧化鋁價(jià)格的持續(xù)拉漲，一度逼近5000元/噸大關(guān)，為電解鋁價(jià)格提供了強(qiáng)力支撐。電解鋁社會(huì)庫存的延續(xù)下降也持續(xù)為鋁價(jià)上漲提供動(dòng)力。

氧化鋁價(jià)格的漲停是鋁價(jià)上漲的重要因素之一。截至10月23日上午10：35分，氧化鋁主期貨主力價(jià)格為4878元/噸，處在歷史高位。幾內(nèi)亞鋁土礦出口被暫停的突發(fā)事件，疊加海外地緣政治風(fēng)險(xiǎn)加劇和海運(yùn)成本上升，導(dǎo)致氧化鋁價(jià)格持續(xù)上漲。氧化鋁價(jià)格的上漲進(jìn)一步推動(dòng)了電解鋁價(jià)格的跟漲。

電解鋁的生產(chǎn)成本也在此過程中上調(diào)，行業(yè)盈利已突破1800元/噸。其中，氧化鋁和電力是電解鋁最主要的成本構(gòu)成，約占據(jù)成本的2/3。隨著氧化鋁價(jià)格的上漲，電解鋁的生產(chǎn)成本也隨之增加。然而，隨著高能耗產(chǎn)能的出清，行業(yè)平均電力成本有望下降，電解鋁利潤有望上漲。

此外，國內(nèi)社會(huì)鋁庫存的持續(xù)去庫也為鋁價(jià)上漲提供了支撐。從九月初到十月中旬，國內(nèi)社會(huì)鋁總體上處于持續(xù)去庫狀態(tài)，下游企業(yè)訂單回升，采購積極性明顯提高。

國內(nèi)政策面，央行宣布降準(zhǔn)降息，并發(fā)布多項(xiàng)樓市利好措施，股市連續(xù)大漲，多股漲停帶動(dòng)宏觀市場情緒迅速走高。財(cái)政部也明確表示將在近期陸續(xù)推出一攬子有針對(duì)性增量政策舉措，為鋁價(jià)上漲提供了宏觀面支撐。

長江現(xiàn)貨A00鋁錠報(bào)價(jià)20780-20820元/噸，均價(jià)報(bào)20800元/噸，較上一個(gè)交易日上漲70元/噸。早市成交氛圍熱烈，下游看漲后市積極入市詢價(jià)補(bǔ)貨，剛需采購活躍，持貨商繼續(xù)持價(jià)上調(diào)，現(xiàn)貨流通趨緊，交易面向好，整體成交量穩(wěn)步上升。

整體來看，氧化鋁價(jià)格的沖高、電解鋁生產(chǎn)成本的上漲、社會(huì)庫存的去庫以及國家政策面的利多釋放等多重因素共同支撐了鋁價(jià)的上漲。預(yù)計(jì)短期鋁價(jià)仍有沖高可能，投資者應(yīng)密切關(guān)注市場動(dòng)態(tài)和政策變化。