一、市場(chǎng)概況

周四，氧化鋁期貨市場(chǎng)早盤(pán)開(kāi)市跳水，隨后震蕩反彈，午后市場(chǎng)情緒顯著升溫，盤(pán)面漲勢(shì)強(qiáng)勁拉漲，主力合約大幅收漲1.57%至4073元/噸。基本面支撐強(qiáng)勁，鋁土礦供應(yīng)持續(xù)緊張、氧化鋁產(chǎn)量增長(zhǎng)受限以及電解鋁廠(chǎng)商強(qiáng)烈補(bǔ)庫(kù)需求的共同支撐。同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)意外的大幅降息決策也為金屬市場(chǎng)帶來(lái)了正面刺激，盡管隨后市場(chǎng)情緒的波動(dòng)對(duì)價(jià)格造成了一定影響，但宏觀(guān)面利好因素與風(fēng)險(xiǎn)偏好上升的綜合作用，使得氧化鋁價(jià)格得以觸底反彈。

二、基本面分析

1、鋁土礦供應(yīng)緊張：鋁土礦供應(yīng)問(wèn)題依然是制約氧化鋁產(chǎn)量增長(zhǎng)的關(guān)鍵因素。晉豫地區(qū)鋁土礦復(fù)產(chǎn)緩慢，國(guó)產(chǎn)礦供應(yīng)不足，導(dǎo)致氧化鋁廠(chǎng)依賴(lài)進(jìn)口礦源維持生產(chǎn)，但即便如此，產(chǎn)量也難以達(dá)到滿(mǎn)產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)。此外，礦石品類(lèi)復(fù)雜及供應(yīng)緊張進(jìn)一步限制了產(chǎn)能的完全釋放。

2、產(chǎn)能檢修與檢修計(jì)劃：由于連續(xù)高負(fù)荷生產(chǎn)，部分氧化鋁企業(yè)面臨設(shè)備老化及檢修需求，特別是西南某大型氧化鋁企業(yè)計(jì)劃于下月進(jìn)行焙燒爐大修，這將進(jìn)一步加劇區(qū)域現(xiàn)貨偏緊的局面。

3、電解鋁需求支撐：電解鋁產(chǎn)能運(yùn)行平穩(wěn)，且國(guó)慶節(jié)前市場(chǎng)對(duì)原材料的備庫(kù)需求強(qiáng)烈，這為氧化鋁價(jià)格提供了額外的支撐。電解鋁廠(chǎng)商的剛性需求以及持貨商的提價(jià)策略共同推動(dòng)了現(xiàn)貨市場(chǎng)的緊張氛圍。

三、消息面影響

市場(chǎng)消息面也頻繁擾動(dòng)，如幾內(nèi)亞暴動(dòng)和印度Vedanta鋁業(yè)公司Lanjigarh氧化鋁廠(chǎng)潰壩等事件，雖然實(shí)際生產(chǎn)影響有限，但在當(dāng)前緊平衡的市場(chǎng)環(huán)境下，這些消息無(wú)疑為價(jià)格提供了額外的上漲動(dòng)力。

四、操作策略

鑒于當(dāng)前氧化鋁市場(chǎng)的供需格局及宏觀(guān)面因素，建議投資者采取反彈回調(diào)的交易思路。具體操作上，應(yīng)密切關(guān)注氧化鋁價(jià)格在3800-4100元/噸區(qū)間內(nèi)的動(dòng)態(tài)變化。當(dāng)價(jià)格回調(diào)至區(qū)間下沿時(shí)，可適當(dāng)建倉(cāng)做多；若價(jià)格上漲至區(qū)間上沿附近并出現(xiàn)滯漲跡象時(shí)，則應(yīng)注意風(fēng)險(xiǎn)防控，適時(shí)減倉(cāng)或平倉(cāng)。同時(shí)，保持對(duì)市場(chǎng)消息的敏感度，及時(shí)調(diào)整交易策略以應(yīng)對(duì)潛在的市場(chǎng)波動(dòng)。