美債收益率持續(xù)反彈及油價暴跌逾一個月低位，疊加中國金屬需求前景不確定性較高，市場頭寸對此出現(xiàn)解約現(xiàn)象，令鋁價承壓顯著，其中倫敦鋁價跌至近四個月低位，國內(nèi)鋁價也下挫明顯，截止10：15休盤，滬鋁主力2409合約最新報價每噸19385元，下跌165元，跌幅0.84%，期價重心進一步下探新低點。

目前交易商等待本周稍晚的更多美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)和美國美聯(lián)儲官員發(fā)言，以獲得更多有關(guān)降息時間表的信息，美國大選相關(guān)消息也牽動市場情緒

盡管國內(nèi)貸款市場報價利率（LPR）有所下調(diào)，但這一政策調(diào)整并未能有效帶動工業(yè)品市場的情緒回暖，鋁價走勢尤顯疲弱。

從基本面來看，國內(nèi)礦產(chǎn)供應(yīng)方面，晉豫地區(qū)剩余停產(chǎn)的國產(chǎn)礦尚未有明確的復(fù)產(chǎn)計劃，這使得市場供應(yīng)緊張局勢持續(xù)。盡管6月份進口礦同比增長了15%，但這一增量仍難以完全填補國產(chǎn)礦減量所造成的市場缺口，進一步加劇了市場的供應(yīng)壓力。國際鋁業(yè)協(xié)會(IAI)周一公布的數(shù)據(jù)顯示，2024年上半年全球原鋁產(chǎn)量同比增長3.9%，達到3,584萬噸，6月全球原鋁產(chǎn)量同比增長3.2%，至594萬噸；6月原鋁日均產(chǎn)量為19.80萬噸。主要由中國產(chǎn)量增加推動。

氧化鋁市場方面，據(jù)市場調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，周度氧化鋁運行產(chǎn)能已增至8560萬噸，且7月前三周的平均運行產(chǎn)能也達到了8473萬噸，相較于6月的8290萬噸均值有顯著增長。這一趨勢預(yù)示著氧化鋁市場的供需偏緊格局將逐漸得到緩和，但短期內(nèi)對鋁價的直接提振作用可能有限。

電解鋁市場方面，云南地區(qū)的電解鋁產(chǎn)能已全面完成復(fù)產(chǎn)，國內(nèi)電解鋁運行產(chǎn)能因此攀升至4334萬噸的新高。此外，未來四川和內(nèi)蒙古地區(qū)仍有零星產(chǎn)能增加的預(yù)期，這將進一步加劇市場的供應(yīng)壓力。然而，在需求端，當(dāng)前正處于消費淡季，下游企業(yè)按需接貨，整體成交表現(xiàn)一般。周末數(shù)據(jù)顯示，社會庫存雖小幅下降0.5萬噸，但在貨源相對寬松的背景下，現(xiàn)貨貼水仍在擴大，顯示出市場需求的疲軟態(tài)勢。

市場情緒方面，市場參與者對于全球經(jīng)濟衰退的擔(dān)憂以及未來不確定性的恐懼持續(xù)加劇。疊加季節(jié)性因素導(dǎo)致的供應(yīng)相對充裕而需求疲軟，鋁價呈現(xiàn)出震蕩偏弱的走勢。值得注意的是，當(dāng)前鋁價已接近四川、貴州等高成本地區(qū)鋁廠的完全成本線，這或?qū)⒃谝欢ǔ潭壬舷拗其X價的進一步下跌空間。

長江有色金屬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，今日現(xiàn)貨鋁價繼續(xù)下跌，長江現(xiàn)貨A00鋁價報19270-19310元/噸，均價報19290元/噸，較上一個交易日大跌140元/噸。現(xiàn)貨早市成交氣氛較好，市場交投活躍，下游逢跌入市剛需采買，整體交易量有所上升。

綜上所述，短期內(nèi)鋁價仍面臨較大的下行壓力，但考慮到成本支撐因素，空單持有者可考慮逐步離場。同時，投資者應(yīng)密切關(guān)注國內(nèi)外政策變化、供需格局調(diào)整以及市場情緒波動等因素對鋁價走勢的影響。
　　
市場研判：短期弱勢運行，空單可逐步離場，降低倉位。