上周五夜盤，滬銅主力合約呈現(xiàn)出明顯震蕩態(tài)勢(shì)，最終以溫和上漲的姿態(tài)收盤，漲幅鎖定在+0.59%，與此同時(shí)，持倉(cāng)量減少反映出投資者在當(dāng)前價(jià)位下的謹(jǐn)慎態(tài)度，以及對(duì)未來(lái)走勢(shì)的不確定性?，F(xiàn)貨市場(chǎng)上，銅價(jià)相對(duì)于期貨合約呈現(xiàn)貼水狀態(tài)，基差進(jìn)一步走弱，暗示現(xiàn)貨市場(chǎng)供需格局的微妙調(diào)整。

國(guó)際視野下，美聯(lián)儲(chǔ)最新公布的會(huì)議紀(jì)要成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)，紀(jì)要中，美聯(lián)儲(chǔ)官員普遍承認(rèn)美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)步伐似乎正在放緩，且“物價(jià)上漲的壓力正逐步緩解”，這一表態(tài)被市場(chǎng)解讀為貨幣政策立場(chǎng)可能轉(zhuǎn)向鴿派的信號(hào)。盡管官員們?nèi)越ㄗh在正式降息前保持觀望，但整體基調(diào)的轉(zhuǎn)變無(wú)疑增強(qiáng)了市場(chǎng)對(duì)于未來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)可能采取寬松貨幣政策的預(yù)期，為銅等大宗商品市場(chǎng)注入了一定的樂觀情緒。

轉(zhuǎn)回國(guó)內(nèi)，政部為促進(jìn)企業(yè)設(shè)備更新和技術(shù)改造，推出了設(shè)備更新貸款財(cái)政貼息政策，并創(chuàng)新性地實(shí)施了“兩個(gè)預(yù)撥”機(jī)制，旨在提前釋放財(cái)政資金支持，有效降低企業(yè)融資成本。這一政策舉措不僅增強(qiáng)了企業(yè)更新設(shè)備的信心，也激發(fā)了市場(chǎng)活力，對(duì)銅等原材料的需求形成潛在利好。

從基本面來(lái)看，銅礦市場(chǎng)依舊面臨供應(yīng)緊張的挑戰(zhàn)，TC現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)在低位徘徊，反映出銅礦供應(yīng)端的緊張局勢(shì)在短期內(nèi)難以得到有效緩解。與此同時(shí)，冶煉廠因檢修工作尚未全面完成，導(dǎo)致整體供應(yīng)預(yù)期偏弱，進(jìn)一步加劇了市場(chǎng)的緊張情緒。受供應(yīng)預(yù)期減弱影響，持貨商挺價(jià)意愿顯著增強(qiáng)，試圖在當(dāng)前的供需格局下維護(hù)利潤(rùn)空間。長(zhǎng)江有色金屬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截止7月8日，長(zhǎng)江現(xiàn)貨1#電解銅均價(jià)報(bào)79990元/噸，漲100元。

然而，下游銅材廠卻面臨著不同的挑戰(zhàn)，隨著行業(yè)淡季的臨近，訂單量開始放緩，加之銅價(jià)走強(qiáng)對(duì)外采備貨意愿產(chǎn)生了一定的抑制作用，下游企業(yè)普遍持觀望態(tài)度，現(xiàn)貨市場(chǎng)交易活躍度不高。此外，高企的庫(kù)存水平雖然已有所去化，但仍處于相對(duì)高位，進(jìn)一步限制了市場(chǎng)的上行空間。

綜上所述，當(dāng)前銅產(chǎn)業(yè)鏈正處于一個(gè)供需雙弱的高位震蕩階段。一方面，供應(yīng)端的緊張局勢(shì)和現(xiàn)貨商的挺價(jià)情緒為市場(chǎng)提供了一定的支撐；另一方面，下游需求疲軟和庫(kù)存壓力又限制了市場(chǎng)的上行動(dòng)力。因此，終端消費(fèi)的復(fù)蘇以及需求傳導(dǎo)的效率將成為決定未來(lái)銅價(jià)走勢(shì)的關(guān)鍵因素。