觀點(diǎn)：本周地產(chǎn)數(shù)據(jù)加速盤(pán)面回落，內(nèi)外悲觀預(yù)期共振。供給端，國(guó)內(nèi)鋁土礦供給偏緊不在，海外鋁土礦是否轉(zhuǎn)寬松需時(shí)間檢驗(yàn)；需求端，電力系統(tǒng)穩(wěn)步增長(zhǎng)，光伏增產(chǎn)難以持續(xù)，汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量面臨下滑，下游鋁棒加工費(fèi)本周持穩(wěn)；鋁價(jià)回落對(duì)下游提振小于恐慌情緒，初級(jí)加工走弱，高端加工緊俏。周初加速下跌，周尾退三還二，下跌趨勢(shì)持續(xù)，量能有所緩和，短期暫看19000支撐，稍遠(yuǎn)或看18500。

7月26日，上期所鋁庫(kù)存減603噸至155524噸；LME鋁庫(kù)存減少3550噸至943675噸。長(zhǎng)江有色現(xiàn)貨A00鋁報(bào)價(jià)19200，漲190，貼水滬鋁08合約30。

宏觀面：美國(guó)經(jīng)濟(jì)多空矛盾，在制造業(yè)指數(shù)持續(xù)低于50榮枯線，房地產(chǎn)開(kāi)工和銷(xiāo)售均出現(xiàn)回落，零售銷(xiāo)售幾乎持平的情況下，二季度GDP超預(yù)期增長(zhǎng)2.8%，降低美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期，后續(xù)或恐大幅修正。歐洲政局撕裂致制造業(yè)指數(shù)持續(xù)創(chuàng)新低，歐洲杯和奧運(yùn)會(huì)對(duì)消費(fèi)提振有限，消費(fèi)者信心指數(shù)未見(jiàn)反彈跡象。國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)提振不足拖累有余，新能源發(fā)電裝機(jī)持續(xù)增長(zhǎng)拉動(dòng)部分投資，但在外貿(mào)環(huán)境有惡化趨勢(shì)，法拍房量增價(jià)跌的背景下，國(guó)有企業(yè)6月利潤(rùn)同比大幅下降對(duì)經(jīng)濟(jì)展望有所拖累；周四國(guó)家發(fā)改委、財(cái)政部安排3000億超長(zhǎng)期特別國(guó)債以及周初央行的降息操作對(duì)中短期有一定支撐效果。日本央行在經(jīng)濟(jì)不景氣情況考慮加息以及韓國(guó)二季度GDP環(huán)比下降的雙重疊加或?qū)⒊掷m(xù)擾動(dòng)全球經(jīng)濟(jì)下半年的復(fù)蘇進(jìn)程；連印度財(cái)政部都謹(jǐn)慎降低今明兩年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期。

技術(shù)面：08合約周五低位19070-19265窄幅整理收19230，大幅減倉(cāng)8598手，成交縮量；本周于40周均線附近平開(kāi)下挫直破60周均線后反彈收于均線上方，減倉(cāng)32000手，成交大幅縮量，短期19000有一定支撐。
加權(quán)合約周五19124-19330窄幅整理收19288，減倉(cāng)13940手，成交活躍，MACD綠柱略變短，下跌趨勢(shì)持續(xù)，動(dòng)能略減；本周于40周均線下方小幅跳空低開(kāi)，反彈補(bǔ)缺口后持續(xù)下挫跌破60周均線至19070后反彈，觸及上漲起始點(diǎn)，減倉(cāng)27000手，成交穩(wěn)定，MACD綠柱變長(zhǎng)，回落趨勢(shì)持續(xù)，動(dòng)能未減，19000支撐位恐破，下周密切關(guān)注19000-19200支撐情況。