宏觀消息：鮑威爾強調，美聯儲不必待通脹降至2%以下再降息，因長期等待可能導致經濟過度降溫及就業(yè)受損，非其政策目標。他承認通脹正在減緩，但對是否能持續(xù)回至2%目標仍持謹慎態(tài)度。

中國6月CPI同比上漲0.2%，環(huán)比微降0.2%，核心CPI同比上漲0.6%保持穩(wěn)定。PPI同比下降0.8%，但降幅較上月收窄，環(huán)比由升轉降，顯示工業(yè)生產價格壓力有所緩解。

周四早盤：09：01開盤行情

有色金屬價格走勢分析

1、銅

隨著美聯儲主席鮑威爾周二釋放的9月降息信號，市場對美國通脹放緩的預期增強，普遍預期年內首次降息或在9月實施。然而，周三鮑威爾立場轉趨謹慎，金屬市場承壓，銅價顯著回落。國內銅市場供需疲軟，庫存去化不穩(wěn)定，進一步壓制了銅價反彈。但美股與油價上漲、市場對政策利好的期待及美元疲軟為銅價帶來潛在支撐。市場靜待周四美國通脹數據，以明確美聯儲利率路徑。綜合而言，今日現貨銅價或小幅上揚。

2、鋁

全球商品市場情緒低迷，有色金屬板塊表現不濟，滬鋁受悲觀氛圍影響，延續(xù)弱勢。消費淡季下，下游需求疲弱，鋁庫存去化受阻且市場供應充裕，現貨價格貼水，加劇鋁價震蕩。因此，預計今日現貨鋁價將繼續(xù)承壓下跌。

3、鋅

鮑威爾的鴿派言論增強市場對9月降息的信心，提振有色板塊，鋅價受益。盡管消費淡季需求不振，但礦端停產與煉廠減產檢修為鋅價筑底。宏觀環(huán)境寬松亦限制其回調空間。預計今日鋅價將呈現震蕩上行態(tài)勢。

4、鉛

中國6月通脹數據顯示CPI環(huán)比微降，PPI降幅收窄，通脹溫和復蘇但PPI轉正滯后。鮑威爾鴿派立場提振降息預期，然LME鉛庫存高企限制漲幅。現貨市場貨源緊張支撐持貨商挺價，但進口增加與經銷商庫存累積抑制補貨需求。預計今日滬鉛維持低位震蕩格局。繼續(xù)關注19000支撐位。

5、錫

鮑威爾鴿派言論疊加美元指數下行，提振市場情緒，美股與油價上漲，風險偏好改善。錫市場供應緊張依舊，緬甸未復產與國內冶煉廠檢修在即，需求回暖提升下游采購積極性。預計今日現貨錫價繼續(xù)上漲。

6、鎳

鮑威爾國會聽證會上的謹慎言論初時打壓金屬市場，但其后鴿派立場提振市場樂觀情緒。鎳市場供應寬松但產業(yè)鏈偏弱，現貨逢低買入提供支撐，但硫酸鎳企穩(wěn)與倫鎳增倉下行構成壓力。預計短期內鎳價將保持弱勢運行態(tài)勢。

總體而言，宏觀市場處于微妙平衡之中，美聯儲的降息前景雖受市場廣泛預期，但鮑威爾的謹慎態(tài)度讓確切時機撲朔迷離。市場投資者單方面樂觀地寄希望于降息，而鮑威爾的模糊表態(tài)并未給出清晰答案。隨著焦點轉向周四的美國CPI數據，市場預期顯示通脹率雖較年初有所回落，但總體價格與核心價格仍維持在相對高位，年度漲幅分別為3.1%和3.4%。

CME FedWatch工具的數據反映出市場普遍認為美聯儲9月降息的概率超過70%，這一預期在一個月內保持穩(wěn)定。然而，若CPI數據偏離預期，顯示通脹壓力并未如預期般緩解，則降息預期或將落空，對金屬市場構成重大利空。

在此背景下，有色金屬市場各方均保持高度謹慎，靜待數據揭曉。鑒于此，當前操作策略上，采取觀望態(tài)度，以靈活應對可能出現的市場波動，不失為一種穩(wěn)妥選擇。