觀點：宏觀面維持內強外弱局面，短期強現(xiàn)實有支撐，三種全會有預期；中遠期外部環(huán)境不確定性持續(xù)增加，貿易摩擦再起，風險緩慢積累。供給面，礦端加工費仍處下行走勢，6月銅精礦進口下滑較大；需求面，下游剛需采購，觀望情緒緩和，抄底情緒略增。技術面，今日因歐盟對我國出口電動車加征稅落地導致多頭盤中減倉，但尾盤再次入場帶動盤面反彈，上行動能仍存，短期78000-85000偏強震蕩，后市持續(xù)關注宏觀的進一步指引。

本周宏觀面多空交織：國外利空居多，一是因美國大選不確定性增加，6月ISM非制造業(yè)PMI為48.8，為2020年5月以來新低，服務業(yè)出現(xiàn)大幅回落；二是因高利率和低增長率影響，歐洲經濟復蘇乏力，主要體現(xiàn)在6月制造業(yè)PMI普遍低于50，且PPI同環(huán)比均出現(xiàn)下行，制造業(yè)仍處衰退周期；服務員PMI勉強支撐于50上方，但法國跌至50下方，經濟有下滑風險；歐盟委員會決定正式對進口自中國的純電動汽車征收臨時反補貼稅；三是日本經濟風險持續(xù)積累。日本政府調降一季度經濟，實際GDP同比降幅從之前公布的1.8%修訂為2.9%，同時日元匯率的持續(xù)暴跌觸及38年以來新低至161.9，日元持續(xù)貶值正在大幅推高日本國內的物價，或日本股市的風險點。中國經濟韌性和不確定并存，表現(xiàn)在電力系統(tǒng)投資持續(xù)增長，尤其光伏裝機容量增長迅速；汽車工業(yè)產銷量、出口量保持穩(wěn)中有進，但伴隨歐盟決定征收反補貼稅，對后市影響較大；同時，市場靜待三中全會的刺激政策。

7月5日，上期所銅（包括國際銅）倉單減2776噸至263593噸；LME銅庫存增5350噸至191625噸。長江有色現(xiàn)貨1#銅報價79890，漲10，貼水滬銅08合約260。

技術面：08合約周五79830-80570窄幅整理，尾盤多頭略增倉小幅拉升，收80370，減倉1611手，成交量略減，MACD紅柱變長，反彈動能仍存，量能較有限；本周以20周均線為支撐反彈上破5周均線，站上80000關口，增倉近5000手，成交活躍，下一壓力位10周均線81500。
加權合約周五于60日均線附近80032-80775窄幅整理，收80595，增倉2242手，成交量穩(wěn)定，MACD紅柱變長，反彈持續(xù)，動能略減，短期78000-83000偏強震蕩，關注80000-81500壓力區(qū)間。

消息面：巴西6月銅精礦出口銳減，較去年同期降31.3%，強現(xiàn)實支撐盤面；國內外礦端均有增量預期，智利礦業(yè)公司安托法加斯塔本周開始在其位于該國北部的Centinela銅礦安裝第二個選礦廠，這將使該公司銅產量每年增加14.4萬噸；藏格礦業(yè)公告，公司參股公司巨龍銅業(yè)新增銅金屬資源量1472.6萬噸，但需2026年一季度才能生產。