在宏觀經(jīng)濟(jì)層面，美聯(lián)儲(chǔ)官員們對(duì)降息的態(tài)度表現(xiàn)得相當(dāng)謹(jǐn)慎。這種謹(jǐn)慎的立場(chǎng)在市場(chǎng)中產(chǎn)生了影響，導(dǎo)致隔夜美元指數(shù)呈現(xiàn)出上漲的趨勢(shì)。本周，市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)無疑將集中在美聯(lián)儲(chǔ)的會(huì)議紀(jì)要上，投資者們希望通過解讀其中的政策信號(hào)，來預(yù)測(cè)未來的貨幣政策走向以及全球經(jīng)濟(jì)的動(dòng)向。

從供給方面來看，中國(guó)作為全球精煉銅（電解銅）的重要生產(chǎn)國(guó)，其產(chǎn)量數(shù)據(jù)一直受到市場(chǎng)的密切關(guān)注。根據(jù)最新數(shù)據(jù)，中國(guó)4月份的精煉銅產(chǎn)量為113.6萬噸，與去年同期相比增長(zhǎng)了9.2%。這一增長(zhǎng)顯示了中國(guó)銅產(chǎn)業(yè)在持續(xù)恢復(fù)中的穩(wěn)健態(tài)勢(shì)。然而，盡管國(guó)內(nèi)TC（Treatment and Refining Charges，加工精煉費(fèi)用）價(jià)格出現(xiàn)邊際回升，但整體水平仍然維持在歷史極低值。預(yù)計(jì)在五月份，由于國(guó)內(nèi)銅冶煉廠的集中檢修，產(chǎn)量可能會(huì)受到一定影響。不過，由于粗銅供應(yīng)充足，這種影響可能會(huì)低于預(yù)期。

庫(kù)存方面，LME（倫敦金屬交易所）銅庫(kù)存數(shù)據(jù)一直被視為衡量全球銅市供需關(guān)系的重要指標(biāo)。據(jù)最新數(shù)據(jù)顯示，5月21日LME銅庫(kù)存為10.82萬噸，較上一日增加了2300噸，增幅達(dá)到2.17%。這一增加使得銅庫(kù)存繼續(xù)保持在高位水平。與此同時(shí)，中國(guó)滬銅庫(kù)存也呈現(xiàn)出累積增加的趨勢(shì)。上周滬銅庫(kù)存累積增加了644噸至291020噸，環(huán)比前一周漲幅達(dá)到0.22%。高企的庫(kù)存水平對(duì)銅價(jià)構(gòu)成了壓力，反映出當(dāng)前市場(chǎng)供需關(guān)系的不平衡。

在現(xiàn)貨市場(chǎng)方面，盡管銅價(jià)一度沖高，但市場(chǎng)成交卻顯得相對(duì)平淡。持貨商出貨不暢，消費(fèi)增量有限，市場(chǎng)主要以剛需為主。這表明當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)高銅價(jià)存在一定的抵觸情緒，現(xiàn)實(shí)需求表現(xiàn)疲軟。此外，宏觀利好消息的消化也使得市場(chǎng)趨于謹(jǐn)慎，投資者們?cè)诿缆?lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要公布前保持觀望態(tài)度。

綜合來看，當(dāng)前銅市面臨多重壓力。宏觀方面，美聯(lián)儲(chǔ)的謹(jǐn)慎態(tài)度以及市場(chǎng)對(duì)政策走向的擔(dān)憂使得美元反彈，對(duì)銅價(jià)構(gòu)成壓制。供給方面，雖然中國(guó)精煉銅產(chǎn)量有所增長(zhǎng)，但TC價(jià)格低迷以及檢修影響低于預(yù)期使得供應(yīng)壓力有所緩解。然而，庫(kù)存高位以及現(xiàn)貨市場(chǎng)成交平淡等因素仍對(duì)銅價(jià)構(gòu)成壓力。未來，市場(chǎng)將密切關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要以及全球經(jīng)濟(jì)動(dòng)態(tài)，以判斷銅價(jià)的走勢(shì)。