近日,花旗銀行在最新報告中警告稱,美國總統(tǒng)特朗普宣布啟動對美國銅進口調查后,若最終裁定征收25%的專項關稅,預計這一舉措將于2025年第四季度生效,并引發(fā)國際銅價市場格局的重大調整。
根據(jù)花旗的分析,一旦關稅政策落地,美國本土采購的銅成本將直接上升25%。由于COMEX(紐約商品交易所)銅期貨以美元計價且是美國主要定價基準,而LME(倫敦金屬交易所)銅則以全球海運現(xiàn)貨為主,兩地價格的差異將反映關稅帶來的額外成本。該行預計,長期來看,COMEX銅相對于LME的1年期遠期溢價將逐步擴大至25%的關稅對應水平,即每噸溢價約2400美元。
報告指出,在政策正式實施前的過渡期內,市場參與者可能尚未完全消化關稅沖擊。短期內,實際溢價可能維持在15%-20%的區(qū)間內,對應1400-1900美元/噸的水平。這種分化源于貿易商、冶煉廠及終端企業(yè)對政策落地的預期差異,以及全球銅供應鏈的重新配置壓力。
花旗強調,此次關稅不僅會影響美國本土的銅消費行業(yè)——如建筑、制造業(yè)和新能源領域,還可能波及全球銅貿易流向。歐洲和亞洲買家可能轉向其他低成本供應源,而南美、非洲等地區(qū)的銅礦出口競爭力或將增強。此外,若美國本土銅產量無法填補進口缺口,國內通脹壓力也可能進一步加劇。
盡管如此,市場仍面臨多重不確定性。例如,美國國際貿易委員會(ITC)的調查結果可能延遲公布,且后續(xù)政策執(zhí)行力度存在變數(shù)。與此同時,全球銅市供需平衡本身已趨緊,疊加地緣政治風險,可能放大價格波動?;ㄆ旖ㄗh投資者密切關注政策動向及庫存變化,以評估短期交易機會與長期戰(zhàn)略布局。
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