據(jù)國際銅研究小組（ICSG）最新發(fā)布的初步數(shù)據(jù)，2024年上半年全球精煉銅市場出現(xiàn)了顯著的供應(yīng)過剩情況，過剩量同比激增四倍。這一變化主要歸因于礦山產(chǎn)量的顯著增長與需求增長的不均衡。

礦山產(chǎn)量強勢復(fù)蘇

數(shù)據(jù)顯示，2024年1至6月期間，全球礦山銅產(chǎn)量同比增長3.1%，主要驅(qū)動力來自智利、印尼、美國以及剛果民主共和國的產(chǎn)量復(fù)蘇和增長。智利作為全球最大的銅生產(chǎn)國，其上半年銅產(chǎn)量增加了2.4%，盡管仍略低于過去五年同期平均水平。印尼的產(chǎn)量則大幅增長33%，這得益于從去年一季度的自然災(zāi)害中恢復(fù)過來的Grasberg和Batu Hijau礦山。美國的產(chǎn)量預(yù)計增加10%，主要是去年同期因維護停工導(dǎo)致的產(chǎn)量減少后的恢復(fù)。剛果民主共和國的產(chǎn)量也實現(xiàn)了約8.5%的增長，主要歸功于Kamoa等大型礦山的擴張以及小型礦山的新建和擴建。

精煉銅產(chǎn)量同步增長

隨著礦山產(chǎn)量的增加，全球精煉銅產(chǎn)量也同步增長，上半年同比增長6.2%。中國和剛果民主共和國作為精煉銅生產(chǎn)大國，其產(chǎn)量增長尤為顯著，分別貢獻了約7%和12%的增長率，兩國合計約占全球精煉銅產(chǎn)量的53%。此外，日本和美國的精煉銅產(chǎn)量也實現(xiàn)了大幅增長，分別達到3.7%和15%的增幅。

需求增長不均衡

在需求方面，盡管全球精煉銅表觀使用量上半年增長了約3.3%，但各地區(qū)需求增長并不均衡。中國作為全球最大的銅消費國，其表觀需求（不包括保稅區(qū)/未報告庫存變化）增長了約3.5%，精煉銅凈進口也增長了9%。然而，除中國以外的全球其他地區(qū)使用量增長較為平緩，約為3%，且受到歐盟、日本和美國需求疲軟的拖累。

過剩量顯著擴大

基于上述數(shù)據(jù)，全球精煉銅市場在上半年出現(xiàn)了顯著的過剩情況。根據(jù)中國的表觀使用量計算，初步過剩量約為48.8萬噸，遠高于去年同期的11.5萬噸。若考慮中國保稅區(qū)庫存預(yù)估變化的影響，市場過剩量更是達到了約57.3萬噸，同比大增。

下半年展望

ICSG的初步數(shù)據(jù)表明，要想達到該組織今年4月預(yù)測的全年供應(yīng)過剩約16.2萬噸的目標，下半年市場供需狀況需發(fā)生顯著變化。此前，ICSG預(yù)計全年精煉銅產(chǎn)量將增長2.8%，而使用量將增長2%。然而，隨著礦山產(chǎn)量增長預(yù)測的下調(diào)至0.5%以及部分項目的延期或關(guān)閉，下半年市場將面臨更大的調(diào)整壓力。

綜上所述，2024年上半年全球精煉銅市場呈現(xiàn)出供應(yīng)強勁復(fù)蘇與需求增長不均衡的特點，導(dǎo)致市場過剩量顯著擴大。未來市場走勢將取決于供需雙方的進一步變化與調(diào)整。