國(guó)際知名投行花旗研究（Citi Research）于8月28日發(fā)布最新報(bào)告，宣布其在鋁和鋅的價(jià)格預(yù)測(cè)上進(jìn)行了策略調(diào)整。分析師指出，鑒于近期鋁價(jià)與鋅價(jià)均已達(dá)到其先前設(shè)定的樂(lè)觀預(yù)測(cè)水平，并伴隨8月份的顯著上漲，該行對(duì)這兩種金屬在短期內(nèi)的價(jià)格走勢(shì)轉(zhuǎn)為中性立場(chǎng)。

報(bào)告顯示，8月期間，鋁價(jià)與鋅價(jià)均實(shí)現(xiàn)了強(qiáng)勁反彈，價(jià)格自月初低點(diǎn)飆升約15%。具體而言，鋁價(jià)上漲約320美元/噸，略高于花旗此前設(shè)定的2,500美元/噸短期目標(biāo)；鋅價(jià)則攀升了約390美元/噸，超出其2,800美元/噸的預(yù)測(cè)目標(biāo)約5%。

然而，花旗分析師強(qiáng)調(diào)，當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下的謹(jǐn)慎態(tài)度促使他們做出這一調(diào)整。“在7月和8月的劇烈波動(dòng)后，我們對(duì)倫敦金屬交易所（LME）基本金屬的整體前景持謹(jǐn)慎看法。”此外，盡管市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)9月可能降息的預(yù)期已有所反映，但美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的潛在疲軟、制造業(yè)情緒的波動(dòng)以及美國(guó)總統(tǒng)大選的不確定性，仍可能對(duì)金屬市場(chǎng)構(gòu)成壓力。

鋁價(jià)前景：短期謹(jǐn)慎，長(zhǎng)期看好

盡管短期內(nèi)對(duì)鋁價(jià)持中性立場(chǎng)，花旗對(duì)鋁的長(zhǎng)期前景卻保持樂(lè)觀。該行預(yù)計(jì)，隨著全球制造業(yè)的溫和周期性復(fù)蘇以及脫碳需求的持續(xù)增長(zhǎng)，鋁價(jià)將在今年第四季度至2025年初期間迎來(lái)新一輪上漲。特別地，花旗預(yù)測(cè)2025年鋁的年均價(jià)格將達(dá)到2,800美元/噸，這一預(yù)測(cè)基于銅鋁替代品需求的增加以及歐洲冶煉廠因市場(chǎng)波動(dòng)而延遲恢復(fù)生產(chǎn)的情況。

同時(shí)，花旗指出，盡管中國(guó)多數(shù)冶煉廠已恢復(fù)生產(chǎn)，但供應(yīng)中斷的風(fēng)險(xiǎn)依然不容忽視。此外，隨著氧化鋁價(jià)格接近多年高位，全球鋁業(yè)的邊際成本預(yù)計(jì)將上升至2,100-2,200美元/噸，為鋁價(jià)提供有力支撐。

鋅價(jià)展望：短期波動(dòng)，中期樂(lè)觀

對(duì)于鋅價(jià)，花旗的短期看法較為復(fù)雜，表現(xiàn)為中性至看跌。這主要是由于當(dāng)前鋼鐵需求疲軟以及宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的不確定性所致。然而，從中期角度看，花旗對(duì)鋅的前景保持樂(lè)觀，并預(yù)測(cè)到2025年第一季度鋅價(jià)將達(dá)到3,100美元/噸。

花旗進(jìn)一步指出，2024年全球精煉鋅市場(chǎng)將出現(xiàn)187,000噸的供需缺口，較之前預(yù)估的82,000噸顯著擴(kuò)大。這一變化主要?dú)w因于供應(yīng)端的限制，包括部分冶煉廠減少精礦加工量的承諾。盡管短期內(nèi)鋅價(jià)可能受到壓制，但隨著制造業(yè)情緒的改善，花旗預(yù)計(jì)鋅價(jià)將在2025年初迎來(lái)反彈。此外，該行還預(yù)計(jì)2025年鋅礦山供應(yīng)將實(shí)現(xiàn)更強(qiáng)勁的增長(zhǎng)，有助于市場(chǎng)恢復(fù)平衡。