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7月23日日盤,上期所基本金屬繼續(xù)承壓走跌。滬銅跌1.98%至74710元/噸,滬鋁跌1.33%至19290元/噸,滬鋅跌1.41%至23095元/噸,滬鎳跌0.76%至127980元/噸,滬錫跌4.03%至247600元/噸,不銹鋼漲1.48%至14035元/噸,滬鉛跌1.19%至19055元/噸。
【中國7月1年期、5年期LPR下調(diào)10BP】
7月22日,中國人民銀行授權(quán)全國銀行間同業(yè)拆借中心公布,2024年7月22日貸款市場報價利率(LPR)為:1年期LPR為3.35%,5年期以上LPR為3.85%,均較上一期下降10個基點。中國人民銀行發(fā)布公開市場業(yè)務公告,宣布即日起公開市場7天期逆回購操作采用固定利率、數(shù)量招標,操作利率由1.8%調(diào)整為1.7%,是2023年8月以來首次調(diào)整。
【長江有色:宏觀交易驅(qū)動轉(zhuǎn)向衰退定價 滬銅繼續(xù)下探】
今日,滬銅呈現(xiàn)出顯著的承壓震蕩態(tài)勢,其價格以低開為序,隨后重心穩(wěn)步下移至75000關(guān)口下方,市場氛圍趨于謹慎?,F(xiàn)貨市場則出現(xiàn)了罕見的升水現(xiàn)象,反映出短期供需格局的微妙變化,而倉單的大量流出更是加劇了市場的波動性。
從宏觀視角審視,全球經(jīng)濟雖維持在增長軌道之上,但動力明顯減弱,猶如一葉扁舟在風浪中緩行。歐元區(qū)作為全球經(jīng)濟的重要引擎之一,其需求表現(xiàn)疲軟,加之率先步入降息周期,進一步削弱了市場信心。美元指數(shù)雖有所回調(diào),但受制于多重因素,其回落空間顯得相對有限。與此同時,美國勞動力市場傳來不利信號,就業(yè)數(shù)據(jù)未達預期,初請失業(yè)金人數(shù)攀升,失業(yè)率上升,為經(jīng)濟前景蒙上了一層陰影。而6月CPI數(shù)據(jù)的超預期放緩,更是引發(fā)了市場對于美聯(lián)儲年內(nèi)首次降息的廣泛猜測,盡管美聯(lián)儲至今保持緘默,未給出明確指引,但市場已提前反應,消費者信心指數(shù)下滑,海外需求增長預期放緩,衰退交易的邏輯悄然興起。
轉(zhuǎn)觀國內(nèi),政策面暖風頻吹,市場普遍預期政策將加大支持力度,以提振經(jīng)濟。然而,現(xiàn)實層面的復蘇步伐依然顯得步履蹣跚,弱現(xiàn)實與強預期之間的矛盾日益凸顯。在基本面層面,TC短期內(nèi)雖出現(xiàn)企穩(wěn)回升的跡象,但仍處于較低水平,顯示出冶煉行業(yè)面臨的成本壓力。冶煉產(chǎn)量持續(xù)增長,似乎并未受到市場波動的顯著影響,但長單價格的回落、廢銅原料供應的緊張以及粗銅加工費的下滑,均預示著冶煉企業(yè)的長期盈利能力不容樂觀,行業(yè)收縮的預期依然存在。
需求方面,國內(nèi)市場開始出現(xiàn)去庫存的積極信號,下游行業(yè)逐步回暖,部分買家開始積極接貨,持貨商則選擇在平水附近進行交易,以維持價格穩(wěn)定。倉單庫存的流出,預示著市場供需格局正在發(fā)生微妙變化。未來,隨著銅價的進一步回落,高contango結(jié)構(gòu)有望逐漸收斂,市場或迎來新的平衡,然而值得注意的是,海外市場仍在持續(xù)交倉,預計這一趨勢將延續(xù)至7月底,全球總庫存量因此繼續(xù)增加,為銅價走勢增添了不確定性。
綜上所述,當前銅價正處于宏觀交易驅(qū)動轉(zhuǎn)向衰退定價的關(guān)鍵時期,海外市場的偏弱表現(xiàn)成為主要驅(qū)動力。短期內(nèi),銅價或繼續(xù)承壓下探,但基本面方面或?qū)⒊尸F(xiàn)內(nèi)強外弱的結(jié)構(gòu)特征。
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