黃金價(jià)格走勢(shì)
3 月 13 日，國際現(xiàn)貨黃金延續(xù)震蕩上行態(tài)勢(shì)，盤中最高觸及 2950 美元 / 盎司，創(chuàng)一周新高。國內(nèi)黃金現(xiàn)貨價(jià)格同步走強(qiáng)，上海黃金交易所黃金最新報(bào)684.5 。黃金價(jià)格上漲主要受以下因素驅(qū)動(dòng)：
美國通脹數(shù)據(jù)降溫：2 月 CPI 同比上漲 2.8%，低于預(yù)期的 2.9%，核心 CPI 增速回落至 3.1%，創(chuàng)四年新低，強(qiáng)化了市場對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)降息的預(yù)期。
關(guān)稅政策引發(fā)避險(xiǎn)需求：美國對(duì)全球鋼鐵和鋁產(chǎn)品加征關(guān)稅生效，加拿大隨即啟動(dòng)反制措施，加劇全球貿(mào)易緊張局勢(shì)，投資者轉(zhuǎn)向黃金等避險(xiǎn)資產(chǎn)。
美元走弱：美元指數(shù)承壓回落，以美元計(jì)價(jià)的黃金對(duì)其他貨幣持有者更具吸引力。
白銀價(jià)格走勢(shì)
國際現(xiàn)貨白銀開盤于 33.22 美元 / 盎司，國內(nèi)白銀 T+D 開盤報(bào) 8130 元 / 千克，盤中最高觸及 8176元 / 千克。白銀價(jià)格受黃金帶動(dòng)及工業(yè)需求預(yù)期支撐，但漲幅弱于黃金。當(dāng)前白銀市場呈現(xiàn)以下特點(diǎn)：
避險(xiǎn)與工業(yè)屬性交織：白銀兼具避險(xiǎn)功能與光伏、電子等工業(yè)需求，短期內(nèi)受黃金走勢(shì)主導(dǎo)，但長期需關(guān)注全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇對(duì)實(shí)物需求的影響。
庫存壓力與供應(yīng)擔(dān)憂：LME 白銀庫存持續(xù)攀升，壓制價(jià)格上行空間，但南非礦企罷工等地緣事件可能擾動(dòng)供應(yīng)端。
影響因素展望
美聯(lián)儲(chǔ)政策預(yù)期：3 月 14 日美國 PPI 數(shù)據(jù)將進(jìn)一步影響降息預(yù)期，若通脹持續(xù)回落，金價(jià)或突破 2950 美元。
貿(mào)易戰(zhàn)升級(jí)風(fēng)險(xiǎn)：關(guān)稅傳導(dǎo)效應(yīng)可能拖累全球經(jīng)濟(jì)，抑制工業(yè)金屬需求，但黃金避險(xiǎn)屬性或進(jìn)一步凸顯。
地緣局勢(shì)：中東、俄烏等地緣沖突持續(xù)發(fā)酵，疊加央行購金需求（中國連續(xù)四月增持黃金儲(chǔ)備），為金價(jià)提供長期支撐。
趨勢(shì)判斷
短期來看，黃金在降息預(yù)期與避險(xiǎn)情緒推動(dòng)下仍具上行空間，上方關(guān)注 2950 美元壓力位；白銀或跟隨黃金波動(dòng)，但需留意工業(yè)需求復(fù)蘇節(jié)奏。長期而言，全球經(jīng)濟(jì)不確定性及央行貨幣政策寬松基調(diào)支撐貴金屬牛市，建議投資者逢低布局黃金，白銀可關(guān)注 33 美元突破后的機(jī)會(huì)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：若美聯(lián)儲(chǔ)政策轉(zhuǎn)向不及預(yù)期或貿(mào)易戰(zhàn)緩和，金價(jià)可能面臨回調(diào)壓力；白銀工業(yè)需求疲軟或壓制其漲幅。