近日，鋁價在多重因素的作用下呈現(xiàn)出震蕩走勢。主要受到美國新政府可能實(shí)施的新政策以及鋁市基本面支撐不足的雙重打壓。截止周一上午10：15分休盤，最新報價20365元，下跌75元，跌幅0.37%；

長江有色金屬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，長江現(xiàn)貨A00鋁錠報價每噸20250元，下跌90元。

從宏觀經(jīng)濟(jì)層面來看，中國2024年國民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況發(fā)布會上透露的數(shù)據(jù)顯示，中國經(jīng)濟(jì)在四季度明顯回升，GDP同比增長5.4%，比三季度加快0.8個百分點(diǎn)。這一數(shù)據(jù)為鋁市提供了一定的宏觀支撐。然而，美國新政府上臺后可能征收的關(guān)稅政策，市場對其可能征收的關(guān)稅政策表示擔(dān)憂。這一政策不確定性導(dǎo)致市場情緒趨于謹(jǐn)慎，對鋁價形成了壓力。投資者擔(dān)心，一旦關(guān)稅政策實(shí)施，將增加鋁的進(jìn)口成本，進(jìn)而影響鋁市的供需平衡和價格走勢。再加上，中國2025年的經(jīng)濟(jì)前景仍不明朗，給鋁價上行帶來壓制。

在金屬交易方面，鋁的上漲趨勢吸引了商品交易顧問（CTA）的買盤，這些基金使用計(jì)算機(jī)模型來追蹤動能，進(jìn)一步推動了鋁價的上漲。同時，歐盟禁止從俄羅斯進(jìn)口鋁的擔(dān)憂也在本周支撐了鋁價。LME現(xiàn)貨對三個月期鋁合約貼水收窄至10月以來最低水平，表明市場對近期供應(yīng)的擔(dān)憂加劇。

但從國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的數(shù)據(jù)來看，中國2024年原鋁產(chǎn)量為4401萬噸，同比增長4.6%，供應(yīng)處于同期較高水平。這在一定程度上對鋁價形成了壓力。

此外，在需求端呈現(xiàn)回落態(tài)勢。因在春節(jié)前下游鋁加工企業(yè)開工率預(yù)計(jì)持續(xù)下滑，鋁錠庫存去庫的持續(xù)性預(yù)計(jì)不強(qiáng)，春節(jié)累庫壓力不容忽視。供強(qiáng)需弱的格局對鋁價格形成了利空影響。

在現(xiàn)貨市場方面，市場畏高情緒邊際升溫，現(xiàn)貨成交不夠活躍，市場貿(mào)易商剛需采購釋放量有限，多數(shù)已經(jīng)進(jìn)入放假模式，市場交投清淡。

今日價格走漲主要是受外盤上漲影響，滬鋁有所跟漲。但基本面上仍然存有壓力，使得鋁價繼續(xù)上行空間動能不足。加之原材料氧化鋁現(xiàn)貨價格跌勢未止，鋁價成本端的底部支撐持續(xù)下移。

不過，氧化鋁期貨價格在近期連續(xù)下跌貼近成本線后，受到支撐并在周五夜盤出現(xiàn)超跌反彈。主力合約減倉上行，空頭獲利了結(jié)，這表明市場在看空情緒下對氧化鋁期貨價格形成了一定的壓力，但成本支撐作用也凸顯出來，限制了氧化鋁期貨的下跌空間。

小結(jié)，鋁價在短期內(nèi)呈現(xiàn)出震蕩走勢。一方面，宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和金屬交易買盤為鋁價提供了一定的支撐；另一方面，供應(yīng)壓力、下游需求不足以及成本端的下移對鋁價形成了利空影響。操作建議，投資者以震蕩思路對待鋁價，并密切關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)政策、供需變化以及成本端的變化情況。同時，對于氧化鋁期貨而言，可以關(guān)注05合約的做多機(jī)會，但需注意風(fēng)險控制。