本周海外宏觀面平穩(wěn)，歐美市場(chǎng)圣誕假期交易清淡。雖然美國(guó)昨日復(fù)市交易，但LME仍在休市。而在此假期期間美指美債鶴立雞群，漲勢(shì)亮眼，對(duì)金屬價(jià)格構(gòu)成較強(qiáng)壓力，滬鋁期現(xiàn)承壓走弱。截至周五上午10:15分休盤，滬鋁報(bào)價(jià)每噸19755元，收跌0.28%。

長(zhǎng)江現(xiàn)貨A00鋁錠報(bào)價(jià)19710-19750元/噸，均價(jià)報(bào)19730元/噸，較上一個(gè)交易日下跌90元/噸.

產(chǎn)業(yè)端消息：俄鋁調(diào)整計(jì)劃，原鋁產(chǎn)量維穩(wěn)，因氧化鋁漲價(jià)及需求放緩削減6%產(chǎn)量

近期，氧化鋁價(jià)格出現(xiàn)松動(dòng)，這直接削弱了電解鋁的成本支撐。作為鋁產(chǎn)業(yè)鏈的重要上游原料，氧化鋁價(jià)格的變動(dòng)對(duì)鋁價(jià)具有重要影響。隨著氧化鋁價(jià)格的下滑，電解鋁的生產(chǎn)成本相應(yīng)降低，這在一定程度上抑制了鋁價(jià)的上漲空間。

供應(yīng)端，電解鋁的投復(fù)產(chǎn)與減產(chǎn)并行，短期內(nèi)供應(yīng)端擾動(dòng)較小。這意味著鋁的供應(yīng)量在短期內(nèi)將保持相對(duì)穩(wěn)定，不會(huì)對(duì)鋁價(jià)產(chǎn)生顯著的沖擊。然而，需要警惕的是后期鑄錠比例上升的可能性，這可能會(huì)對(duì)鋁的供應(yīng)格局產(chǎn)生一定影響。

進(jìn)入季節(jié)性消費(fèi)淡季，下游需求表現(xiàn)趨弱。疊加出口退稅取消以及地區(qū)環(huán)保限產(chǎn)等多方面因素的影響，鋁下游企業(yè)的開工率持續(xù)下滑。這導(dǎo)致了對(duì)鋁的需求減少，進(jìn)而對(duì)鋁價(jià)構(gòu)成壓力。盡管進(jìn)入年末和節(jié)前的集中補(bǔ)庫(kù)階段，下游接貨積極性有所提高，但整體需求依然偏弱。

近期鋁錠出庫(kù)數(shù)據(jù)表現(xiàn)較為亮眼，季節(jié)性淡季下庫(kù)存逆市去庫(kù)。截至12月19日，中國(guó)主要市場(chǎng)電解鋁庫(kù)存為47.5萬(wàn)噸，較本周一庫(kù)存減少1.9萬(wàn)噸，較上周四庫(kù)存減少4.7萬(wàn)噸。目前庫(kù)存處于較低水平，對(duì)鋁價(jià)有一定支撐。然而，隨著年底的臨近，社庫(kù)能否持續(xù)去化仍待觀察。如果庫(kù)存開始回升，將對(duì)鋁價(jià)構(gòu)成進(jìn)一步的壓力。

節(jié)前市場(chǎng)有一定的備庫(kù)需求，而國(guó)內(nèi)對(duì)財(cái)政政策有較強(qiáng)的預(yù)期。這促進(jìn)了逢低補(bǔ)庫(kù)行為，對(duì)鋁價(jià)形成了一定的支撐。然而，隨著春節(jié)的臨近，消費(fèi)將逐步走弱。這將對(duì)鋁價(jià)構(gòu)成不利影響。此外，供應(yīng)短期不會(huì)有顯著變化，以平穩(wěn)為主。這意味著鋁價(jià)在短期內(nèi)可能難以出現(xiàn)大幅反彈。

整體來(lái)看，短期鋁價(jià)或偏弱震蕩為主。成本支撐減弱、需求表現(xiàn)趨弱以及庫(kù)存變化的不確定性等因素共同作用于鋁價(jià)。盡管節(jié)前市場(chǎng)有一定的備庫(kù)需求和財(cái)政政策預(yù)期支撐，但整體而言，鋁價(jià)上漲的動(dòng)力不足。因此，投資者應(yīng)謹(jǐn)慎看待當(dāng)前鋁價(jià)的走勢(shì)，密切關(guān)注供需變化和政策動(dòng)態(tài)以做出合理的投資決策。