昨日，美元指數(shù)一度攀升至一周新高，美股市場全線下挫。美國政府更迭，新政府（特朗普）的政策預(yù)期成為市場承壓的關(guān)鍵因素。市場擔(dān)憂其未來政策可能推動經(jīng)濟增長的同時，也會加劇通脹壓力。此外，潛在的關(guān)稅政策調(diào)整可能引發(fā)全球金融市場的動蕩，進一步加劇了大宗商品市場面臨的下行風(fēng)險。在此背景下，銅價短線承壓。

截止10：15分休盤，主力2502合約最新報價73790元（-380，-0.51%）。長江現(xiàn)貨1#電解銅報價73900-73940元/噸，均價報73920元/噸，較上一個交易日下跌380元/噸。

***全球經(jīng)濟與政策動態(tài)概覽***

據(jù)CME“美聯(lián)儲觀察”最新數(shù)據(jù)，美聯(lián)儲在明年1月維持利率不變的概率高達(dá)88.8%，而降息25個基點的概率則為11.2%。展望至明年3月，維持當(dāng)前利率不變的概率為46.2%，而累計降息25個基點的概率則升至48.4%。美國12月芝加哥PMI意外下滑至36.9，遠(yuǎn)低于市場預(yù)期的42.5，前值則為40.2。與此同時，11月成屋簽約銷售指數(shù)環(huán)比上漲2.2%，超出預(yù)期的0.8%，顯示出房地產(chǎn)市場的韌性。然而，信用卡貸款壞賬總額已達(dá)到460億美元，較去年同期激增50%，凸顯出消費信貸市場的壓力。

美國政治方面，眾議長選舉在即，特朗普在社交媒體上發(fā)帖全力支持現(xiàn)任議長約翰遜留任，后者也表態(tài)將迅速落實特朗普的議程。在國際舞臺上，格魯吉亞政府表示將盡一切努力，通過外交和平手段實現(xiàn)國家統(tǒng)一，并強調(diào)格魯吉亞與歐盟的“融合”進程仍在繼續(xù)，目標(biāo)是在2030年為加入歐盟做好充分準(zhǔn)備。

國內(nèi)方面，12月份中國制造業(yè)PMI為50.1% 連續(xù)3個月保持?jǐn)U張。中央財辦分管日常工作的副主任韓文秀在人民日報刊文指出，將實施適度寬松的貨幣政策，進一步發(fā)揮好貨幣政策工具在總量和結(jié)構(gòu)上的雙重功能，確保社會融資規(guī)模、貨幣供應(yīng)量增長與經(jīng)濟增長、價格總水平預(yù)期目標(biāo)相匹配。新能源汽車市場方面，2024年繼續(xù)保持強勁增長態(tài)勢，年度產(chǎn)銷均首次突破1000萬輛大關(guān)，新能源乘用車滲透率連續(xù)多月超過50%。年終歲末，部委和地方正密集部署2025年穩(wěn)工業(yè)工作，其中加力推進大規(guī)模設(shè)備更新和消費品以舊換新的“兩新”支持政策落實、推動工業(yè)投資保持合理增長等成為重點任務(wù)。

***交易邏輯***

新年假期前夕，市場交易氛圍顯得格外冷清，現(xiàn)貨市場的支撐力度逐漸減弱，導(dǎo)致成交陷入僵持狀態(tài)。由于年末市場交易活躍度大幅下降，多數(shù)持貨商為了減輕庫存壓力，紛紛采取低價拋售策略，這使得短期內(nèi)升貼水面臨承壓。同時，市場參與者普遍持謹(jǐn)慎態(tài)度，密切關(guān)注并靜待中國關(guān)鍵經(jīng)濟數(shù)據(jù)的發(fā)布，這使得做多動能明顯不足。此外，隨著美國政府更迭，即將上任的總統(tǒng)特朗普的政策動向備受全球矚目。市場普遍預(yù)期，特朗普為促進經(jīng)濟增長可能采取的一系列措施將推高物價水平，加之其高關(guān)稅政策，為全球最大消費國——中國帶來了諸多不確定性。

銅價的走勢在很大程度上取決于中國經(jīng)濟的復(fù)蘇進程。然而，當(dāng)前銅市仍面臨重重阻力，因為中國經(jīng)濟在復(fù)蘇之路上仍需克服諸多挑戰(zhàn)。中國決策者寄望于今年晚些時候推出的政策支持措施能夠提振房地產(chǎn)市場，這一基礎(chǔ)金屬的重要消費市場。同時，中國還在積極尋求緩解美國新政府加征關(guān)稅對中國經(jīng)濟造成的沖擊，并應(yīng)對綠色轉(zhuǎn)型可能放緩甚至停滯的風(fēng)險。

在此背景下，短線銅價或繼續(xù)面臨震蕩調(diào)整的趨勢，市場參與者需保持警惕，密切關(guān)注相關(guān)動態(tài)。