周一，滬錫主力2501合約早盤開(kāi)盤后經(jīng)歷短暫跳水，但隨后迅速反彈并呈現(xiàn)上行態(tài)勢(shì)，午后盤面偏強(qiáng)運(yùn)行，漲勢(shì)相對(duì)有限。截止當(dāng)日15：00收盤報(bào)價(jià)244450元（+730，+0.30%），長(zhǎng)江現(xiàn)貨1#錫價(jià)報(bào)244250-246250元/噸，均價(jià)報(bào)245250元/噸，較上一個(gè)交易日上漲1250元/噸。美元指數(shù)的反彈對(duì)錫價(jià)產(chǎn)生了一定的下行壓力，但美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期的升溫為錫價(jià)提供了重要的支撐力量。隨著市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)貨幣政策調(diào)整的預(yù)期持續(xù)增強(qiáng)，降息預(yù)期已成為支撐錫價(jià)的關(guān)鍵因素之一。

宏觀消息，上周五，美國(guó)11月非農(nóng)就業(yè)人口增22.7萬(wàn)，超預(yù)期的20萬(wàn)，失業(yè)率升至4.2%。市場(chǎng)對(duì)12月美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期升溫，但投資者謹(jǐn)慎，美元走強(qiáng)至106附近。美元上漲使金屬對(duì)其他貨幣更貴，外圍金屬市場(chǎng)震蕩。國(guó)內(nèi)方面，12月經(jīng)濟(jì)會(huì)議將至，市場(chǎng)期待更多刺激政策，同時(shí)關(guān)注本周美國(guó)CPI數(shù)據(jù)，以判斷美聯(lián)儲(chǔ)政策，市場(chǎng)觀望情緒增加。

從現(xiàn)貨市場(chǎng)的表現(xiàn)來(lái)看，早間時(shí)段，現(xiàn)貨市場(chǎng)維持剛需采購(gòu)水平，下游交投活動(dòng)有所回升，貿(mào)易商的活躍度也保持在一定水平。然而，冶煉廠方面依然堅(jiān)持挺價(jià)策略，導(dǎo)致市場(chǎng)整體交投呈現(xiàn)出相對(duì)平淡的態(tài)勢(shì)。盡管如此，現(xiàn)貨升水因前期盤面下行而有所攀升，這反映出市場(chǎng)對(duì)于錫價(jià)未來(lái)走勢(shì)的看漲預(yù)期。

在供需方面，當(dāng)前市場(chǎng)并未出現(xiàn)明顯的矛盾。國(guó)內(nèi)錫礦供應(yīng)依然緊張，但冶煉廠運(yùn)行平穩(wěn)，產(chǎn)量變化不大。值得注意的是，進(jìn)口量顯著增加，且印尼后期的出口量也有望增加，這在一定程度上緩解了供應(yīng)緊張的局面。然而，在消費(fèi)方面，需求呈現(xiàn)出季節(jié)性下降的趨勢(shì)，整體復(fù)蘇進(jìn)程較為緩慢。不過(guò)，近期價(jià)格下跌仍然能夠刺激下游企業(yè)的接貨行為，市場(chǎng)庫(kù)存得到有效減少。因此，短期內(nèi)消費(fèi)對(duì)錫價(jià)的影響依然顯著，成為影響價(jià)格波動(dòng)的重要因素。

此外，滬錫社會(huì)庫(kù)存的四連降也為錫價(jià)提供了有力支撐。截至上周五，滬錫社會(huì)庫(kù)存已下降至6920噸，創(chuàng)下年內(nèi)新低。這一庫(kù)存變化進(jìn)一步凸顯了當(dāng)前錫市場(chǎng)的供應(yīng)緊張態(tài)勢(shì)，對(duì)錫價(jià)構(gòu)成了積極的支撐作用。在短期多空力量制衡的情況下，錫價(jià)預(yù)計(jì)將維持震蕩走勢(shì)。

綜合當(dāng)前市場(chǎng)態(tài)勢(shì)來(lái)看，錫價(jià)正處于短期震蕩筑底階段。宏觀因素與供需因素相互交織，共同影響著錫價(jià)的走勢(shì)。在美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期、庫(kù)存下降以及現(xiàn)貨市場(chǎng)交投回升等多重因素的支撐下，錫價(jià)有望繼續(xù)反彈。然而，由于進(jìn)一步突破面臨阻力，美聯(lián)儲(chǔ)官員對(duì)降息仍持謹(jǐn)慎態(tài)度，且消費(fèi)面相對(duì)平穩(wěn)，錫價(jià)難以形成明顯的上漲趨勢(shì)。因此，投資者在考慮逢低做反彈的同時(shí)，應(yīng)密切關(guān)注宏觀消息以及供需狀況的變化，以靈活應(yīng)對(duì)市場(chǎng)機(jī)遇與風(fēng)險(xiǎn)。