引言:在全球經(jīng)濟的復雜背景下,銅市場正經(jīng)歷著特朗普交易2.0的回歸和供需雙弱的雙重沖擊,這使得銅價走勢更加撲朔迷離。以下是對當前銅市狀況的深入分析:
• 特朗普交易2.0的影響:特朗普勝選后,市場對通脹的擔憂加劇,可能導致美元走強和美聯(lián)儲降息預期的降溫。美元的強勢對金屬市場形成壓力,而降息預期的不確定性增加了市場的波動性。特朗普的政策,如財政刺激、減稅和削減地方政府崗位,可能會對銅的需求產(chǎn)生抑制作用。
•供需雙弱的基本面:國內方面,重磅會議釋放的財政規(guī)模低于預期,主要是6萬億增量化債資金,這可能有利于企業(yè)資產(chǎn)負債表的改善和提升居民就業(yè)及收入預期,但短期內缺乏實際的實物投資,也沒有進一步發(fā)行特別國債支持兩新政策。供給端,本周TC環(huán)比回落,銅礦進口同比走弱,冶煉端受利潤影響開工率整體偏低,預計精煉銅產(chǎn)量將維持低位。
• 需求端的低迷現(xiàn)狀:現(xiàn)貨需求持續(xù)低迷,升貼水和洋山銅溢價不斷下行,下游接貨意愿較低。銅桿開工率和電線電纜開工率均處于低位,且11月預計開工將進一步下修。以舊換新和地產(chǎn)成交改善帶來的終端需求回暖對整體銅需求的提振相對有限。
• LME倫銅庫存動態(tài):海外LME倫銅庫存延續(xù)去庫態(tài)勢,截止11月11日倫銅總存量錄得271875噸,較前一日減少525噸。這一趨勢可能對銅價產(chǎn)生利好影響。
綜合來看,當前供需雙弱的基本面加上宏觀預期的降溫或帶動銅價維持震蕩的走勢。國內政策不及預期以及超預期下行的10月通脹數(shù)據(jù)對銅需求的預期都有所壓制。海外方面當前處在再通漲的預期下,市場對美聯(lián)儲未來降息預期押注降溫,美元延續(xù)上行為金屬行情帶來壓力。當前市場關注焦點轉向本周三及周四通脹數(shù)據(jù)表現(xiàn),以及本周多位美聯(lián)儲官員后續(xù)講話內容,預計短期內銅價呈現(xiàn)弱勢震蕩,關注75000—76000區(qū)間表現(xiàn),作為強弱分水嶺,則需謹慎價格進一步回落風險。本觀點僅供參考,不做操盤指引(長江有色金屬網(wǎng)m.guyihu.cn)
【免責聲明】:文章內容如涉及作品內容、版權和其它問題,請在30日內與本站聯(lián)系,我們將在第一時間刪除內容。文章只提供參考并不構成任何投資及應用建議。刪稿郵箱:info@ccmn.cn