近期，特朗普時(shí)代的交易熱潮似乎已暫時(shí)平息，然而，全球地緣政治的風(fēng)險(xiǎn)因素卻悄然上升，成為市場的新焦點(diǎn)。在此背景下，美元指數(shù)再度走強(qiáng)，這無疑給鋁價(jià)帶來了不小的壓力。鋁價(jià)在宏觀經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)中顯得尤為敏感，投資者需密切關(guān)注國際政治經(jīng)濟(jì)形勢的變化，以及這些變化對鋁價(jià)可能產(chǎn)生的深遠(yuǎn)影響。

供應(yīng)方面，周度產(chǎn)量保持穩(wěn)定，顯示出鋁產(chǎn)業(yè)鏈的穩(wěn)定性和韌性。值得注意的是，盡管西南地區(qū)即將進(jìn)入枯水期，但電解鋁廠并未因此制定減產(chǎn)計(jì)劃，這反映出企業(yè)對市場需求的樂觀預(yù)期。然而，隨著電解鋁廠冶煉利潤的轉(zhuǎn)負(fù)，市場開始關(guān)注高成本地區(qū)的減產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，這一變化可能對未來的鋁價(jià)走勢產(chǎn)生重要影響。

在消費(fèi)端，鋁市場的表現(xiàn)相對平穩(wěn)。價(jià)格回調(diào)后，現(xiàn)貨貼水現(xiàn)象明顯收窄，這在一定程度上激發(fā)了終端采購的積極性。鋁棒庫存持續(xù)減少，顯示出市場需求的旺盛。同時(shí)，隨著西北運(yùn)輸瓶頸的緩解，鋁錠庫存出現(xiàn)小幅累積。然而，國內(nèi)鋁材出口退稅政策的取消對出口商構(gòu)成了一定挑戰(zhàn)。盡管如此，海外需求依然強(qiáng)勁，這促使內(nèi)弱外強(qiáng)的價(jià)差進(jìn)一步擴(kuò)大，為出口提供了利潤空間。短期內(nèi)，企業(yè)可能會(huì)搶抓出口機(jī)遇，以應(yīng)對國內(nèi)政策調(diào)整帶來的壓力?？傮w來看，消費(fèi)需求對鋁價(jià)的影響相對有限。

在成本端，氧化鋁供應(yīng)緊張的問題依然突出。GAC（某特定因素或事件，具體根據(jù)上下文可替換）的擾動(dòng)有加劇趨勢，導(dǎo)致海外成交價(jià)格持續(xù)攀升，出口窗口得以打開。此外，國內(nèi)采暖季的到來也帶來了諸多擾動(dòng)因素，進(jìn)一步加劇了成本端的壓力。盡管氧化鋁企業(yè)利潤保持高位，但電解鋁企業(yè)利潤的轉(zhuǎn)負(fù)可能限制氧化鋁價(jià)格的上漲空間。這一矛盾現(xiàn)象使得成本端成為鋁市場未來發(fā)展的不確定因素之一。