一、市場動態(tài)

11月29日，長江有色金屬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，長江現(xiàn)貨1#鎳報價區(qū)間為127000-130000元/噸，均價報128500元/噸，較上一交易日小跌100元/噸。現(xiàn)貨市場的上漲趨勢顯示出鎳價在近期內(nèi)受到了一定的支撐。

上海期貨交易所市場，早盤滬期鎳延續(xù)夜盤偏強走勢，盤面維持漲勢；截止上午10:15休盤時分滬期鎳主力2501合約最新報127530元/噸，上漲1180元/噸，漲幅為0.93%，

二、庫存情況分析

11月28日，LME（倫敦金屬交易所）鎳庫存報159966噸，較前一日庫存量增加1014噸。盡管庫存有所增加，但并未對鎳價產(chǎn)生明顯的壓制作用，這可能與市場對未來供應(yīng)的擔(dān)憂有關(guān)。

三、宏觀面分析

隨著美聯(lián)儲會議紀要的出爐，市場普遍預(yù)期美聯(lián)儲將采取漸進式降息的策略。同時，美國10月份PCE數(shù)據(jù)顯示核心物價指數(shù)同比上漲2.8%，這一數(shù)據(jù)支持了美聯(lián)儲官員謹慎降息的態(tài)度。受此影響，美元指數(shù)在高位徘徊，有色金屬普遍承壓走弱。然而，鎳價在這一背景下卻表現(xiàn)出抗跌性，盤面低開高走，顯示出市場對鎳的供應(yīng)擔(dān)憂。

四、基本面分析

供應(yīng)端：年末沖刺階段，印尼將提升關(guān)稅水平以減少配額發(fā)放，這一政策為鎳的供應(yīng)帶來了不確定性。市場擔(dān)憂供應(yīng)緊張將支撐鎳價反彈。然而，鐵廠開始成本倒掛模式，鎳鐵價格承壓下行，這可能對鎳價的上漲空間構(gòu)成一定的限制。

需求端：新能源領(lǐng)域景氣度高漲，尤其是新能源汽車電池對鎳的需求大幅增加。電池級鎳主要用于制造電池的正極材料，隨著硫酸鎳價格的逐步回暖，鎳的需求前景看好。然而，中長期來看，精煉鎳過剩的格局仍未改變，這將對鎳價構(gòu)成持續(xù)的壓制。

五、價格走勢預(yù)測與操作策略

綜合以上分析，預(yù)計短期內(nèi)鎳價將偏強運行。但考慮到精煉鎳過剩的格局未變以及鐵廠成本倒掛對鎳鐵價格的壓制作用，鎳價的上漲空間可能有限。因此，建議投資者關(guān)注126000-129000區(qū)間的波動情況。在操作策略上，建議逢高沽空，同時保持短線觀望的態(tài)度以應(yīng)對市場的不確定性。

六、風(fēng)險提示

盡管鎳價在短期內(nèi)可能受到供應(yīng)擔(dān)憂和新能源需求增長的支撐而偏強運行，但投資者仍需警惕精煉鎳過剩格局帶來的長期壓制作用以及鐵廠成本倒掛對鎳鐵價格的潛在影響。因此，在制定投資策略時應(yīng)充分考慮這些因素并謹慎決策。