期貨行情：

現(xiàn)貨行情：

【銅價波動受多重因素影響，短期弱勢盤整為主】

周三，國內(nèi)有色金屬板塊遭遇全面下跌，空頭勢力顯著增強，市場情緒陷入低迷。滬期銅、鋁、鋅、鉛、錫、鎳等主要合約均收盤走低，其中滬期鋅主力2411合約領(lǐng)跌，而銅鋁的跌勢則相對緩和。

近期，全球金融市場的樂觀情緒逐漸消退，投資者靜待美聯(lián)儲會議紀要的發(fā)布，以獲取新的利率政策線索，市場交投因此趨于謹慎。此外，美國9月份強勁的非農(nóng)數(shù)據(jù)對美聯(lián)儲11月的大幅降息預(yù)期構(gòu)成打擊，導(dǎo)致市場風(fēng)險偏好下降，美元趁機反彈，美國債券收益率也升至兩個多月以來的新高，避險情緒有所上升。

在中國市場，節(jié)后首個交易日，市場曾預(yù)期會有新的刺激政策出臺，但領(lǐng)導(dǎo)層僅重申了9月底的利好政策和全年增長目標的信心，并未提及更多新的刺激措施，這令市場感到失望。資金交易者開始高位拋售，轉(zhuǎn)向債券市場，對銅價構(gòu)成了一定的回調(diào)壓力。

從基本面來看，國慶假期期間，社會庫存有所增加，但增幅相對有限。然而，社會庫存的去庫幅度開始放緩，現(xiàn)貨交易表現(xiàn)溫和。銅價高企抑制了下游企業(yè)的補庫積極性，當前旺季已過半，刺激政策對實際需求的影響難以迅速顯現(xiàn)。此外，假期歸來后臨近換月，導(dǎo)致平水銅需求下滑，現(xiàn)貨升水報價小幅下調(diào)。整體來看，現(xiàn)貨消費面表現(xiàn)旺季不旺，終端市場采購情緒有所降低，供需雙方仍處于僵持狀態(tài)。因此，假期后基本面有走弱預(yù)期。

不過，國內(nèi)現(xiàn)貨進口仍處于盈利狀態(tài)，洋山銅溢價上漲。精廢價差擴大至2130元/噸，廢銅替代優(yōu)勢降低，對精銅消費形成利好提振。此外，家電以舊換新政策的推動以及汽車以舊換新帶來的新車銷售增長也對銅價形成了一定的支撐作用。

同時，加拿大巴里克黃金公司在贊比亞Lumwana銅礦啟動的超級礦坑開發(fā)項目也對銅價產(chǎn)生了一定的影響。該項目耗資20億美元，旨在將Lumwana銅礦擴建為高產(chǎn)長壽礦，吞吐量翻倍至5200萬噸/年，銅產(chǎn)量增至24萬噸/年。

總體來看，盡管宏觀情緒仍然占據(jù)主導(dǎo)地位并對銅價走勢產(chǎn)生拖累作用，以及中國并未能給出新的刺激舉措，但未使市場情緒跌落至低點。同時，股市行情仍然高漲，給予市場一定的消費信心。美國經(jīng)濟軟著陸預(yù)期偏強，中國房地產(chǎn)政策持續(xù)加碼，有望帶動工業(yè)金屬消費。此外，消費面也有所回暖，多項政策的實施預(yù)計銅價跌勢有限。因此，建議投資者短期內(nèi)謹慎觀望為主。