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現(xiàn)貨行情：

【短期銅價看多但存回調壓力，需警惕A股波動及美元走勢】

今日，滬銅期價日內呈現(xiàn)震蕩態(tài)勢，午后時段則出現(xiàn)了弱反彈，主力合約最終收漲0.38%。這一波動的背后，有多重因素在共同發(fā)揮作用。

從宏觀層面來看，周六財政部簡報會釋放的信號整體積極，預示著政策層面將繼續(xù)加碼，以支持經濟增長。這一政策動向有效提振了市場情緒，為金屬市場注入了強勁的信心。同時，美國的經濟數(shù)據也對銅價產生了影響。9月PPI環(huán)比持平，表明通脹前景依然有利，這進一步支持了美聯(lián)儲下月降息的預期。盡管周四公布的9月CPI略高于預期，但環(huán)比同樣持平，顯示出通脹增長基本平緩。而周度初請失業(yè)金人數(shù)的激增，則揭示了勞動力市場的疲軟態(tài)勢。這些數(shù)據綜合起來，使得投資者更加確信美聯(lián)儲將繼續(xù)采取降息措施，而持續(xù)的降息無疑將成為銅等工業(yè)金屬長期看漲的影響因素之一。

此外，中東地區(qū)的緊張局勢也推升了油價的上漲，對銅價產生了一定的提振作用。而在歐元區(qū)，勞動力市場出現(xiàn)的裂痕以及大公司裁員所引發(fā)的擔憂，都可能加劇歐元區(qū)的衰退風險。這促使歐洲央行加快降息步伐，從而間接影響了銅價的走勢。

從國內政策來看，財政部近期在加快落實已確定政策的基礎上，還將陸續(xù)推出一攬子有針對性增量政策舉措。這些政策旨在穩(wěn)增長、擴內需、化風險，有望給市場帶來良性引導，并為中國經濟穩(wěn)增長注入強勁信心。同時，國家統(tǒng)計局發(fā)布的數(shù)據顯示，雖然9月份CPI和PPI的同比表現(xiàn)均弱于市場預期，但這也為未來的政策調整留下了空間。

在產業(yè)方面，印尼正考慮將銅精礦出口許可證的有效期延長至多兩個月時間，這一消息對銅的供應端產生了一定的影響。而上海期貨交易所周五監(jiān)測的倉庫銅庫存數(shù)據顯示，較9月30日公布的數(shù)據增加10.5%，至156,485噸，也反映了當前市場的供需狀況。此外，中國政策組合拳刺激下，新能源車市場的消費熱情高漲，對銅的需求產生了一定的拉動作用。然而，下游訂單表現(xiàn)疲弱，接貨商多持觀望態(tài)度，新訂單釋放有限，這也給銅價帶來了一定的壓力。

對于當前的供需基本面來看，銅社會庫存的增加，主因受累于下游消費的疲弱，但隨著精銅桿周度開工率的回升，供需面總體趨好，本周周度庫存有望回落。此外，市場對國內財政政策抱有較大預期，這也為銅價的上漲提供了支撐。

短期來看，市場利多因素占據上風，銅價有望繼續(xù)維持看多態(tài)勢。然而，也需留意到高銅價以及A股市場節(jié)后表現(xiàn)的不穩(wěn)定性，這些因素可能為銅等金屬市場帶來不確定性。此外，近期美元指數(shù)的強勢回歸，主要受到美聯(lián)儲降息預期回調的影響，特別是非農就業(yè)與CPI通脹數(shù)據表現(xiàn)參差不齊，使得市場對美聯(lián)儲后續(xù)的降息路徑充滿疑問。因此，預計在周二，銅價走勢可能出現(xiàn)震蕩，并面臨回調的壓力，投資者在判斷市場走勢時應保持謹慎態(tài)度。