周一，滬鋁市場低開低走，盤面走勢不佳，截至10：15休盤報價為19585元/噸，下跌155元，跌幅0.79%，顯示出當前市場情緒較為謹慎。長江現(xiàn)貨報價A00鋁 19440-19480元/噸，均價報19460元/噸，較上一個交易日大跌170元。

從宏觀層面來看，美國商務(wù)部公布的數(shù)據(jù)揭示了美國經(jīng)濟的穩(wěn)健態(tài)勢，尤其是消費者支出的穩(wěn)健增長，為美國經(jīng)濟在第三季度初提供了堅實支撐。這一數(shù)據(jù)并不支持市場對美聯(lián)儲下月大幅降息50個基點的預(yù)期，反而強化了降息25個基點的可能性。美元指數(shù)的連續(xù)上漲，也反映出市場對美國經(jīng)濟前景的樂觀態(tài)度，這可能對包括鋁在內(nèi)的國際大宗商品價格構(gòu)成一定壓力。

從鋁的基本面來看，雖然云南地區(qū)電解鋁煉廠復(fù)產(chǎn)基本完成，且存在產(chǎn)能增加的預(yù)期，但四川的限電和內(nèi)蒙古鋁廠事故導(dǎo)致的減產(chǎn)，以及即將到來的“金九銀十”傳統(tǒng)消費旺季，為市場帶來了一定的供需平衡預(yù)期。然而，需要注意的是，上周鋁價的加速反彈并未能顯著帶動鋁錠出庫，社會庫存僅小幅下降，整體庫存水平依然偏高，表明消費端改善尚不明顯。

策略管點，短期內(nèi)宏觀和基本面因素均呈現(xiàn)趨弱態(tài)勢，滬鋁存在回調(diào)壓力。一方面，降息預(yù)期回落，尤其是降50個基點的概率降低，可能對市場情緒產(chǎn)生負面影響；另一方面，國內(nèi)鋁市場基本面驅(qū)動主要來自季節(jié)性的補庫需求，但社會庫存去化緩慢，限制了價格的上漲空間。此外，海外倫鋁市場的強勢表現(xiàn)部分受到美元走弱和交割問題的影響，但這些因素已逐漸消退，市場或回歸基本面驅(qū)動。

氧化鋁方面，流通現(xiàn)貨維持趨緊狀態(tài)，但資金熱情消退，預(yù)計價格將維持高位震蕩。礦端供應(yīng)緊張的狀況持續(xù)，氧化鋁與下游電解鋁的生產(chǎn)比例保持穩(wěn)定，整體庫存水平維持低位。除非出現(xiàn)突發(fā)減產(chǎn)或資金行為擾動，否則氧化鋁價格預(yù)計將以震蕩為主。

長江有色金屬網(wǎng)分析認為，對于滬鋁的策略觀點，考慮到宏觀面外強內(nèi)弱的持續(xù)格局以及美國經(jīng)濟的強勁數(shù)據(jù)，多頭邏輯仍占主導(dǎo)。然而，國內(nèi)鋁市場基本面支撐一般，旺季消費雖有回升預(yù)期，但價格反彈過程可能未結(jié)束但高度有限。因此，在技術(shù)上建議投資者采取逢低短多的策略，關(guān)注19600元/噸附近的支撐位，并預(yù)計日內(nèi)主要波動區(qū)間為19500-19700元/噸。