鋁市場展望：

近期市場的波動主要歸因于海外經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的疲軟，以及補庫和通脹預(yù)期在短期內(nèi)未能如預(yù)期般實現(xiàn)，加之大選等政治因素的干擾，共同引發(fā)了市場的短期恐慌情緒。然而，值得注意的是，鋁價已逐漸回落至接近邊際成本的水平，這為市場提供了一定的支撐。

從供應(yīng)端來看，上游鋁土礦至氧化鋁的產(chǎn)業(yè)鏈依然保持緊張態(tài)勢，這反映出資源端的供應(yīng)壓力并未得到有效緩解。特別是在價格徘徊于每噸1.9萬元附近時，市場參與者之間的博弈愈發(fā)激烈。與此同時，海外市場對鋁的實際需求依舊穩(wěn)健，LME（倫敦金屬交易所）庫存的持續(xù)減少以及注銷倉單比例的高企，進(jìn)一步印證了這一點。此外，海外鋁材出口的持續(xù)走高，也反映出國際市場對鋁材需求的旺盛態(tài)勢，這在一定程度上緩解了國內(nèi)市場對于需求疲軟的擔(dān)憂。

在國內(nèi)市場，隨著淡季逐漸過去，下游企業(yè)的庫存水平已降至相對較低的位置，這為后續(xù)的市場需求釋放奠定了基礎(chǔ)。同時，政府推出的“以舊換新”政策也為市場注入了一劑強心針，有望刺激新的消費需求。因此，盡管當(dāng)前市場面臨諸多不確定性，但長期來看，鋁市場的發(fā)展前景仍值得期待。

展望鋁市場的后市發(fā)展，若全球經(jīng)濟(jì)未出現(xiàn)硬著陸的極端風(fēng)險，其下行空間預(yù)計將被有效限制。

氧化鋁市場展望：

與鋁市場相似，氧化鋁市場也面臨著現(xiàn)實供應(yīng)緊張與預(yù)期產(chǎn)能增加的雙重挑戰(zhàn)。盡管出口量的增加在一定程度上緩解了國內(nèi)市場的供需矛盾，但供需缺口依然顯著。特別是考慮到新建投產(chǎn)項目的陸續(xù)上馬，未來氧化鋁市場的供應(yīng)壓力或?qū)⑦M(jìn)一步加大。

然而，值得注意的是，高利潤背景下的復(fù)產(chǎn)及投產(chǎn)項目超預(yù)期增加，也為市場帶來了一定的不確定性。若這些項目能夠順利達(dá)產(chǎn)并釋放產(chǎn)能，那么遠(yuǎn)期氧化鋁市場的供需關(guān)系或?qū)②呌趯捤?。但這一過程中也伴隨著高利潤被逐步擠壓的風(fēng)險，因為隨著供應(yīng)量的增加，市場價格可能會受到一定程度的壓制。

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