近期，鋁價(jià)走勢(shì)在宏觀與基本面的交織影響下展現(xiàn)出復(fù)雜而微妙的動(dòng)態(tài)，從宏觀層面來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)短期內(nèi)偏向鴿派的貨幣政策立場(chǎng)，為市場(chǎng)注入了一定程度的寬松預(yù)期，加之周末地緣政治緊張局勢(shì)的緩和，共同構(gòu)筑了一個(gè)相對(duì)偏強(qiáng)的宏觀環(huán)境背景，這種環(huán)境通常有利于風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的表現(xiàn)，對(duì)包括鋁在內(nèi)的大宗商品形成了一定的支撐。

然而，深入到鋁市的基本面分析，情況則顯得更為復(fù)雜。滬鋁產(chǎn)能方面，當(dāng)前正處于年內(nèi)在產(chǎn)產(chǎn)能的高位區(qū)間，意味著產(chǎn)量壓力逐漸顯現(xiàn)，對(duì)價(jià)格形成了一定的壓制作用。盡管下游加工行業(yè)的開(kāi)工率連續(xù)三周保持穩(wěn)定并略有上升，且隨著傳統(tǒng)消費(fèi)淡季的逐漸消退，市場(chǎng)普遍預(yù)期下游行業(yè)最艱難的時(shí)刻已經(jīng)過(guò)去，未來(lái)有望迎來(lái)反彈。但值得注意的是，當(dāng)前數(shù)據(jù)并未顯示出下游需求的顯著改善，僅僅是企穩(wěn)態(tài)勢(shì)的確立，缺乏明確的增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)力。

社會(huì)庫(kù)存方面，經(jīng)過(guò)連續(xù)數(shù)周的去庫(kù)存操作，庫(kù)存量已跌破80萬(wàn)噸大關(guān)，標(biāo)志著庫(kù)存拐點(diǎn)的出現(xiàn)。然而，這一拐點(diǎn)雖然積極，但考慮到當(dāng)前庫(kù)存絕對(duì)值仍處于近三年同期的最高水平，其利多效應(yīng)在短期內(nèi)相對(duì)有限。最新數(shù)據(jù)顯示，社會(huì)庫(kù)存為79.5萬(wàn)噸，較上周四反而出現(xiàn)了0.5萬(wàn)噸的累庫(kù)現(xiàn)象，去庫(kù)節(jié)奏暫時(shí)受阻，進(jìn)一步凸顯了上游產(chǎn)量壓力與下游需求不足之間的矛盾。

綜上所述，鋁價(jià)在短期內(nèi)雖然已呈現(xiàn)出企穩(wěn)的信號(hào)，并得到了市場(chǎng)盤(pán)面的驗(yàn)證，但要實(shí)現(xiàn)真正的趨勢(shì)性上漲，仍需等待下游需求的實(shí)質(zhì)性恢復(fù)，特別是即將到來(lái)的“金九銀十”傳統(tǒng)旺季，其表現(xiàn)將成為決定鋁價(jià)后續(xù)走勢(shì)的關(guān)鍵因素。在此之前，鋁價(jià)大概率將在高位保持震蕩態(tài)勢(shì)，市場(chǎng)參與者需密切關(guān)注下游需求恢復(fù)的速度與力度，以及庫(kù)存變化等關(guān)鍵指標(biāo)，以靈活應(yīng)對(duì)可能出現(xiàn)的市場(chǎng)波動(dòng)。因此，短期內(nèi)鋁價(jià)的走勢(shì)仍充滿(mǎn)不確定性，需謹(jǐn)慎操作。