觀點(diǎn)：本周?chē)?guó)內(nèi)外宏觀悲觀情緒共振，三中全會(huì)政策大幅不及預(yù)期。供給面，礦端加工費(fèi)跌勢(shì)走緩，礦端偏緊被6月銅精礦進(jìn)口環(huán)比增長(zhǎng)潑冷水，且檢修預(yù)期與電解銅產(chǎn)量相悖；需求面，下游剛需采購(gòu)，悲觀情緒漸濃，6月數(shù)據(jù)顯示銅材加工量同比下降，下游訂單仍未見(jiàn)好轉(zhuǎn)。技術(shù)面，周中多轉(zhuǎn)空，空頭強(qiáng)勢(shì)入場(chǎng)，情緒急轉(zhuǎn)。周五盤(pán)面跌破前低77000及20周均線(xiàn)，打開(kāi)77000下方空間，下一支撐位75000，持續(xù)震蕩尋底，下周暫看75000-80000弱勢(shì)整理。

本周宏觀呈現(xiàn)國(guó)內(nèi)外悲觀共振。美國(guó)制造業(yè)指數(shù)低位，零售數(shù)據(jù)持平，房地產(chǎn)數(shù)據(jù)略增；美聯(lián)儲(chǔ)展望后市預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，9月降息25個(gè)基點(diǎn)的概率維持90%以上，整體偏弱；歐洲工業(yè)產(chǎn)出數(shù)據(jù)同環(huán)比均下降，經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)再度走低，零售數(shù)據(jù)和消費(fèi)者信心未能被歐洲杯帶動(dòng)反彈，歐洲央行因物價(jià)壓力偏大保持利率不變，整體維持低位，無(wú)復(fù)蘇跡象；國(guó)內(nèi)受二季度和6月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)低于前期影響，整體樂(lè)觀情緒大幅減弱，三中全會(huì)的利好政策遲遲未現(xiàn)對(duì)回落的盤(pán)面無(wú)法形成支撐；日本政府下調(diào)2024年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期疊加韓國(guó)申報(bào)停業(yè)法人創(chuàng)歷史新高，東北亞經(jīng)濟(jì)持續(xù)不景氣。

7月19日，上期所銅（包括國(guó)際銅）倉(cāng)單減6950噸至247568噸；LME銅庫(kù)存增4000噸至231425噸。長(zhǎng)江有色現(xiàn)貨1#銅報(bào)價(jià)76660，跌1550，升水滬銅08合約80。

技術(shù)面：08合約周五大幅跳空低開(kāi)下挫至76300后小幅反彈收76580，減倉(cāng)15653手，成交放巨量；本周跳空高開(kāi)沖高受10周均線(xiàn)壓制下挫跌破20周均線(xiàn)及前低77550收76580，減倉(cāng)43300手，成交活躍，MACD高位綠柱變長(zhǎng)，回調(diào)量能增大，弱勢(shì)整理持續(xù)，下一支撐位75000。
加權(quán)合約周五于前低下方跳空低開(kāi)下挫至76420后小幅反彈收76725，增倉(cāng)3817手，成交放巨量，MACD綠柱變長(zhǎng)，下跌動(dòng)能增加；本周小幅跳空高開(kāi)沖高受10周均線(xiàn)壓制下挫跌破20周均線(xiàn)及前低77506至76420，減倉(cāng)5300手，成交量略增，MACD高位綠柱變長(zhǎng)，回調(diào)動(dòng)能增加，持續(xù)性需要空頭配合，下一支撐位75000，后市暫看75000-80000弱勢(shì)整理。