氧化鋁期貨弱勢(shì)震蕩，市場(chǎng)緊平衡格局下的短期調(diào)整

隔夜氧化鋁期貨市場(chǎng)呈現(xiàn)震蕩探底態(tài)勢(shì)，主力08合約跌2.9%，期價(jià)重心顯著下移至3683元。同時(shí)，在今日（周四）早盤09：01開盤延續(xù)跌勢(shì)，主力08合約跌2.66%至3692元。由于整體期市氛圍偏空，氧化鋁期貨價(jià)格受宏觀悲觀情緒的拖累，不斷試探低位。盡管市場(chǎng)存在諸多不確定性，但氧化鋁的基本面仍展現(xiàn)出一定的韌性。

供應(yīng)端分析

氧化鋁礦端產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)及產(chǎn)能釋放的預(yù)期有限，這一因素在一定程度上支撐了氧化鋁價(jià)格。然而，隨著全球及國(guó)內(nèi)礦山安環(huán)政策的收緊，氧化鋁的原料供應(yīng)端或?qū)⒚媾R持續(xù)的壓力，尤其是進(jìn)口礦源的減少，由于幾內(nèi)亞進(jìn)入預(yù)計(jì)，導(dǎo)致鋁土礦開采量大幅下降（幾內(nèi)亞是鋁土礦主要生產(chǎn)國(guó)，也是國(guó)內(nèi)主要的進(jìn)口國(guó)）使得海外礦價(jià)也維持高位，進(jìn)一步增加了氧化鋁的生產(chǎn)成本。

需求端展望

需求端方面，內(nèi)蒙古華云三期電解鋁項(xiàng)目的穩(wěn)步推進(jìn)投產(chǎn)為氧化鋁市場(chǎng)帶來(lái)了一定的增量需求預(yù)期。然而，值得注意的是，國(guó)內(nèi)電解鋁產(chǎn)能已接近天花板，海外新增產(chǎn)能的釋放速度相對(duì)較慢，未來(lái)氧化鋁需求的增長(zhǎng)動(dòng)力或?qū)⒅饾u減弱。此外，下游加工企業(yè)的開工率下滑以及淡季終端消費(fèi)的減弱，也對(duì)氧化鋁需求構(gòu)成了一定的壓力。

市場(chǎng)格局與走勢(shì)預(yù)測(cè)

綜合當(dāng)前的市場(chǎng)供需格局來(lái)看，氧化鋁市場(chǎng)短期內(nèi)維持平衡狀態(tài)。然而，宏觀面的悲觀情緒以及期市整體的偏空氛圍，使得氧化鋁期貨價(jià)格難以擺脫震蕩調(diào)整態(tài)勢(shì)。預(yù)計(jì)氧化鋁期貨價(jià)格將繼續(xù)在低位徘徊，調(diào)整空間恐有進(jìn)一步擴(kuò)大的趨勢(shì)，預(yù)計(jì)價(jià)格繼續(xù)震蕩區(qū)間會(huì)在【3620-3820】附近。

操作建議，逢低補(bǔ)庫(kù)。從中長(zhǎng)期來(lái)看，氧化鋁市場(chǎng)仍存有支撐。在合理控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下，逢低布局或許是較為穩(wěn)妥的選擇。