美國(guó)5月核心PCE物價(jià)指數(shù)同比增長(zhǎng)2.6%，與市場(chǎng)預(yù)期的2.60%相符，較前值2.80%有所下降，創(chuàng)下了三年來(lái)的最低紀(jì)錄。同時(shí)，該指數(shù)的環(huán)比增長(zhǎng)也放緩至0.1%，為2023年11月以來(lái)的最低水平，且同樣符合預(yù)期值0.10%，前值為0.20%。這兩個(gè)關(guān)鍵通脹指標(biāo)的下滑，雙雙符合市場(chǎng)預(yù)期，表明美國(guó)通脹壓力正在逐步緩解。

這一數(shù)據(jù)公布后，市場(chǎng)普遍松了一口氣，因?yàn)橥泬毫Φ臏p輕通常意味著貨幣政策收緊的壓力也會(huì)隨之減小。因此，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)降息的預(yù)期開(kāi)始升溫，導(dǎo)致美元匯率回落。美元匯率的下跌通常對(duì)金屬價(jià)格構(gòu)成支撐，因?yàn)檫@會(huì)降低以美元計(jì)價(jià)的金屬的購(gòu)買成本，從而刺激需求。

然而，美聯(lián)儲(chǔ)前“三把手”杜德利隨后的發(fā)言給市場(chǎng)帶來(lái)了一定的不確定性。他表示，美聯(lián)儲(chǔ)最終會(huì)降息，但可能會(huì)比市場(chǎng)預(yù)期更晚，同時(shí)強(qiáng)調(diào)將關(guān)注失業(yè)率和核心服務(wù)通脹這兩個(gè)關(guān)鍵指標(biāo)。這一表態(tài)意味著美聯(lián)儲(chǔ)在降息問(wèn)題上仍然保持謹(jǐn)慎態(tài)度，需要看到更多的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和信號(hào)來(lái)支持其決策。

對(duì)于金屬市場(chǎng)而言，這一表態(tài)意味著未來(lái)的利率走向仍然存在不確定性。盡管通脹數(shù)據(jù)的下滑為金屬價(jià)格提供了一定的支撐，但美聯(lián)儲(chǔ)的謹(jǐn)慎態(tài)度可能會(huì)限制金屬價(jià)格的漲幅。因此，投資者在關(guān)注金屬價(jià)格的同時(shí)，也需要密切關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策動(dòng)向和相關(guān)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。

以下是7月首個(gè)交易日對(duì)六大主要金屬價(jià)格的簡(jiǎn)要分析，也不難看出現(xiàn)階段的價(jià)格走勢(shì)呈現(xiàn)出一定程度的不穩(wěn)定性。

1、銅

海外宏觀情緒回暖，美聯(lián)儲(chǔ)通脹指標(biāo)符合預(yù)期，美元失守高位，提振大宗商品市場(chǎng)人氣。技術(shù)性買盤(pán)增多，疊加原材料供應(yīng)緊張及中國(guó)金屬需求韌性，基金對(duì)金屬市場(chǎng)興趣未減，尤其看好銅的下半年漲勢(shì)。然而，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨銅需求偏弱，LME銅庫(kù)存及國(guó)內(nèi)高庫(kù)存限制漲幅。智利銅產(chǎn)量復(fù)蘇跡象可能對(duì)供應(yīng)緊張有所緩解，預(yù)計(jì)銅價(jià)將上漲但漲勢(shì)受限。

2、鋁

國(guó)內(nèi)宏觀政策預(yù)期穩(wěn)健，央行將實(shí)施精準(zhǔn)有效貨幣政策，逆周期調(diào)節(jié)加大，支持住房供應(yīng)體系。氧化鋁期貨價(jià)格高位為鋁價(jià)提供成本支撐，近期鋁價(jià)下調(diào)刺激下游補(bǔ)貨。但云南地區(qū)復(fù)產(chǎn)預(yù)期與需求淡季錯(cuò)配，基本面偏空，預(yù)計(jì)回調(diào)至7月中旬。市場(chǎng)不確定性高，建議采取保守交易策略，預(yù)計(jì)今日鋁價(jià)漲跌有限。

3、鋅

美聯(lián)儲(chǔ)官員發(fā)言打壓降息預(yù)期，有色板塊漲跌互現(xiàn)，倫鋅高位回落。中國(guó)官方制造業(yè)PMI持平，價(jià)格指數(shù)回落凸顯政策加碼重要性。房地產(chǎn)政策利好預(yù)期未完全兌現(xiàn)，滬鉛沖高動(dòng)力不足。預(yù)計(jì)今日現(xiàn)貨鋅漲跌有限。

4、鉛

美國(guó)核心通脹指標(biāo)PCE物價(jià)指數(shù)創(chuàng)新低，美債收益率及美元指數(shù)回落，倫鉛堅(jiān)挺上揚(yáng)。廢電瓶供需矛盾持續(xù)，原料成本緊缺導(dǎo)致減產(chǎn)檢修，產(chǎn)量縮減。鉛蓄電池企業(yè)進(jìn)入季節(jié)性旺季，開(kāi)工積極性高，對(duì)鉛錠需求提升。預(yù)計(jì)鉛價(jià)延續(xù)漲勢(shì)。

5、錫

滬錫期貨開(kāi)盤(pán)高開(kāi)，盤(pán)面維持高位運(yùn)行。美國(guó)PCE數(shù)據(jù)符合預(yù)期，但美聯(lián)儲(chǔ)官員態(tài)度偏鷹，市場(chǎng)觀望降息預(yù)期。國(guó)內(nèi)冶煉廠夏季檢修，錫礦供應(yīng)緊張擔(dān)憂提振盤(pán)面。錫價(jià)回落刺激下游補(bǔ)庫(kù)需求改善，但整體需求偏弱。預(yù)計(jì)今日現(xiàn)錫漲勢(shì)有限。

6、鎳

滬鎳期貨開(kāi)盤(pán)高開(kāi)，盤(pán)面維持高位震蕩。美國(guó)PCE物價(jià)指數(shù)環(huán)比增速創(chuàng)三年來(lái)最低，降息預(yù)期重振，有色金屬盤(pán)面偏強(qiáng)。印尼政府無(wú)新增RKAB審批消息，鎳鐵及硫酸鎳價(jià)格跌幅放緩，成本支撐尚在。但鎳產(chǎn)業(yè)過(guò)剩，終端需求走弱，滬鎳窄幅震蕩。預(yù)計(jì)今日鎳價(jià)偏強(qiáng)上行。

綜上所述，美國(guó)5月核心PCE物價(jià)指數(shù)數(shù)據(jù)的公布對(duì)金屬價(jià)格產(chǎn)生了一定的影響，但美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策動(dòng)向和相關(guān)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)仍然是影響金屬價(jià)格走勢(shì)的重要因素。