在美聯(lián)儲主席鮑威爾于美國參議院銀行、住房及城鎮(zhèn)事務(wù)委員會發(fā)表半年度貨幣政策證詞后，全球金融市場尤其是美債市場與美元指數(shù)的走勢展現(xiàn)出顯著的謹(jǐn)慎情緒，這進一步影響了有色金屬板塊的走勢，特別是氧化鋁及鋁市場的供需動態(tài)與價格預(yù)期。

宏觀貨幣政策的審慎預(yù)期

鮑威爾在證詞中重申了美聯(lián)儲促進最大化就業(yè)與穩(wěn)定物價的雙重使命，并指出過去兩年在降低通脹方面取得了顯著進展，但距離2%的通脹目標(biāo)仍有一定距離。盡管當(dāng)前勞動力市場強勁且經(jīng)濟持續(xù)擴張，但美聯(lián)儲在貨幣政策上的微妙調(diào)整，尤其是關(guān)于未來加息或降息路徑的不確定性，引發(fā)了市場的高度關(guān)注。市場普遍預(yù)期，美聯(lián)儲在貨幣政策上的任何細微變動都將直接影響美債收益率與美元指數(shù)的波動，進而波及全球金融市場，尤其是對大宗商品市場造成深遠影響。

美債與美元指數(shù)的波動

受鮑威爾證詞影響，市場對未來貨幣政策的預(yù)期變得更加謹(jǐn)慎，美債收益率呈現(xiàn)出雙向高波動的特征，尤其是在加息周期結(jié)束確認(rèn)的滯后效應(yīng)下，10年期美債收益率的超預(yù)期上行以及收益率曲線的倒掛現(xiàn)象，使得市場參與者對降息周期的預(yù)期變得更加復(fù)雜。同時，美元指數(shù)的波動也加劇了國際貨幣市場的緊張局勢，對以美元計價的大宗商品如氧化鋁、鋁等金屬的價格產(chǎn)生了直接影響。

宏觀及基本面拖累

在宏觀審慎預(yù)期的背景下，有色金屬板塊普遍承壓。氧化鋁市場方面，受印尼近期幾筆現(xiàn)貨氧化鋁成交回落的影響，澳洲氧化鋁離岸報價自高位回調(diào)，進一步影響了市場交易情緒。盡管晉豫地區(qū)鋁土礦的大規(guī)模復(fù)產(chǎn)尚未到來，為氧化鋁價格提供了一定支撐，但下游市場的觀望情緒增強，以及電解鋁累庫現(xiàn)象的出現(xiàn)，均表明鋁市場基本面存在邊際走弱的趨勢。

鋁市場的供需動態(tài)

從供給端來看，云南電解鋁企業(yè)的陸續(xù)復(fù)產(chǎn)以及內(nèi)蒙古新項目的投產(chǎn)，使得國內(nèi)電解鋁日度產(chǎn)量小幅提升。然而，鋁水比例的下降和鑄錠量的回升，反映出市場在生產(chǎn)結(jié)構(gòu)上的調(diào)整。

需求端，下游鋁加工環(huán)節(jié)的開工率繼續(xù)走弱，淡季累庫趨勢或?qū)⒊掷m(xù)，這限制了鋁價的上漲空間。同時，海外氧化鋁報價的回調(diào)也增加了市場的不確定性，使得鋁價在短期內(nèi)缺乏明顯的上漲驅(qū)動。

綜上所述，鮑威爾在參議院的半年度貨幣政策證詞后，市場對于未來貨幣政策的預(yù)期變得更加謹(jǐn)慎，這直接影響了美債收益率、美元指數(shù)以及氧化鋁及鋁市場，盡管存在部分支撐因素，但供需動態(tài)的變化、市場情緒的波動以及宏觀貨幣政策的不確定性，均使得未來價格走勢充滿變數(shù)。

內(nèi)蒙古霍林郭勒市是全國重要的鋁產(chǎn)地之一，具有豐富的煤電、風(fēng)電、光伏電力資源，全力打造“中國綠電鋁之城”。擁有電解鋁產(chǎn)能近270萬噸，鋁加工產(chǎn)能232萬噸,綠電鋁產(chǎn)能將達到170萬噸。為增進了解，促進交流，尋找商機，建立合作，長江有色金屬網(wǎng)定于8月7日組織會員企業(yè)赴霍林郭勒市開展2024霍林郭勒鋁產(chǎn)業(yè)考察交流暨產(chǎn)業(yè)對接活動，以調(diào)研走訪中國綠電鋁之城為主題，主要參觀考察霍林郭勒市氧化鋁-電解鋁-鋁精深加工企業(yè)，重點了解霍林郭勒市綠電鋁產(chǎn)業(yè)發(fā)展?fàn)顩r、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)與特點等，同時與當(dāng)?shù)卣?、企業(yè)相關(guān)部門負(fù)責(zé)人進行座談交流，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)調(diào)研、采供及投資考察的有效對接。

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