【銅市場(chǎng)迎來(lái)動(dòng)蕩：供應(yīng)增加與需求疲軟的雙重挑戰(zhàn)】

近期，銅市場(chǎng)經(jīng)歷了顯著的波動(dòng)，倫滬兩市銅價(jià)雙雙暴跌，形成了“雙頭頂”的格局，目標(biāo)價(jià)格甚至可能進(jìn)一步跌至9950美元。這一變化背后，是多重因素交織影響的結(jié)果。

期貨層面，滬銅主力合約2407跌勢(shì)為繼，早盤弱勢(shì)低開，盤面走勢(shì)疲弱，10：50最新報(bào)價(jià)80450元/噸，下跌1610元，跌幅1.96%。

現(xiàn)貨層面，長(zhǎng)江有色金屬網(wǎng)現(xiàn)貨數(shù)據(jù)顯示，長(zhǎng)江現(xiàn)貨1#銅價(jià)報(bào)80100-80180元/噸，均價(jià)報(bào)80140元/噸，較上一個(gè)交易日大跌1,860元/噸。早市交投表現(xiàn)尚可，現(xiàn)貨銅價(jià)跟盤大跌刺激下，下游逢跌入市積極，采買情緒有所回溫，成交穩(wěn)步運(yùn)行。

從宏觀層面看，美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的疲軟對(duì)銅價(jià)形成了較大的壓力。美國(guó)ISM制造業(yè)PMI遠(yuǎn)低于市場(chǎng)預(yù)期，顯示出制造業(yè)活動(dòng)的萎縮；同時(shí)，4月職位空缺的大幅減少，也預(yù)示著勞動(dòng)力市場(chǎng)的降溫，這些因素均不利于銅的消費(fèi)需求。美元指數(shù)從低位反彈企穩(wěn)，也加劇了銅價(jià)的回調(diào)壓力。

然而，在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，盡管受到節(jié)假日錯(cuò)月等因素的影響，但新能源汽車市場(chǎng)的強(qiáng)勁表現(xiàn)，為銅需求提供了一定的支撐。隨著國(guó)家“以舊換新”政策的落地實(shí)施，以及各地相應(yīng)政策措施的出臺(tái)與跟進(jìn)，市場(chǎng)消費(fèi)熱情被進(jìn)一步激發(fā)，這為銅市帶來(lái)了一絲暖意。

在產(chǎn)業(yè)面，雖然秘魯Cerro Verde銅礦擴(kuò)建項(xiàng)目將為全球銅市場(chǎng)提供更多的供應(yīng)，但印尼對(duì)銅精礦出口征收的7.5%出口稅，也為市場(chǎng)增加了不確定性。這一政策將影響銅精礦的貿(mào)易流向，也可能對(duì)銅價(jià)產(chǎn)生影響。

從庫(kù)存數(shù)據(jù)來(lái)看，上期所銅倉(cāng)單和LME銅庫(kù)存的增加，均反映出市場(chǎng)供應(yīng)相對(duì)充足的情況。而現(xiàn)貨市場(chǎng)的貼水局面，也暗示了下游需求仍待改善。

總體來(lái)看，銅市場(chǎng)面臨著供應(yīng)增加與需求疲軟的雙重挑戰(zhàn)。盡管新能源汽車市場(chǎng)的強(qiáng)勁表現(xiàn)為銅需求提供了一定支撐，但全球經(jīng)濟(jì)下行的風(fēng)險(xiǎn)、宏觀政策的不確定性以及供應(yīng)端的壓力，均對(duì)銅價(jià)構(gòu)成了較大的壓力。預(yù)計(jì)短期內(nèi)，銅價(jià)將以回調(diào)為主，投資者應(yīng)謹(jǐn)慎觀望，并適時(shí)采取區(qū)間操作的策略。