觀點(diǎn)，短期銅價(jià)缺乏強(qiáng)勁利好驅(qū)動(dòng)，預(yù)計(jì)在供應(yīng)緊張與需求疲軟交織下維持區(qū)間波動(dòng)，市場(chǎng)焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向即將公布的PCE數(shù)據(jù)以尋求方向指引。

一、期市行情概覽

今日期市氛圍雖有所轉(zhuǎn)好，但滬銅的走勢(shì)依舊較為顛簸。早盤開盤后跳水，隨后在震蕩區(qū)間中波動(dòng)運(yùn)行，截至10:33，最新報(bào)價(jià)為77880元/噸，下跌140元，跌幅0.18%。早間現(xiàn)貨市場(chǎng)交投表現(xiàn)相對(duì)活躍，下游剛需消費(fèi)情緒較為穩(wěn)定，整體成交保持溫和狀態(tài)。今日現(xiàn)貨銅價(jià)小漲，長(zhǎng)江現(xiàn)貨1#電解銅均價(jià)報(bào)77760元，較上一個(gè)交易日小漲360元噸，升貼水均價(jià)報(bào)20元/噸。

二、宏觀經(jīng)濟(jì)影響

從宏觀角度看，美國(guó)5月新屋銷售總數(shù)年化錄得61.9萬戶，創(chuàng)近期新低，顯示出房地產(chǎn)市場(chǎng)的疲軟。同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)年度壓力測(cè)試顯示，31家受測(cè)銀行全部通過，這為銀行回購(gòu)和派息提供了可能。國(guó)內(nèi)方面，北京進(jìn)一步優(yōu)化房地產(chǎn)政策，降低首付比例和利率下限，以刺激市場(chǎng)需求。金融監(jiān)管總局也提出提高保險(xiǎn)資金投資創(chuàng)業(yè)投資基金集中度的比例上限，意在引導(dǎo)資金流向更具活力的市場(chǎng)領(lǐng)域。

三、產(chǎn)業(yè)與庫存動(dòng)態(tài)

產(chǎn)業(yè)方面，智利國(guó)有礦業(yè)巨頭Codelco在5月份的銅產(chǎn)量未達(dá)到預(yù)期目標(biāo)，顯示出全球銅供應(yīng)的緊張局面。另一方面，倫丁礦業(yè)收購(gòu)了智利Caserones銅鉬礦的更多股權(quán)，進(jìn)一步鞏固了其在全球銅市場(chǎng)的地位。庫存數(shù)據(jù)上，倫敦金屬交易所和上海期貨交易所的庫存持續(xù)增加，而紐約商品交易所也迎來大規(guī)模資金流入，對(duì)銅價(jià)構(gòu)成壓力。

四、需求與預(yù)期

需求方面，盡管中國(guó)作為全球最大消費(fèi)國(guó)，但市場(chǎng)疲軟狀況仍未改善，電力和建筑用銅需求受到影響。即使需求出現(xiàn)初步復(fù)蘇跡象，銅價(jià)仍面臨下跌壓力。而且市場(chǎng)交易心理偏向謹(jǐn)慎，市場(chǎng)資金選擇觀望以判斷形勢(shì)。

五、策略與建議

在當(dāng)前市場(chǎng)實(shí)際情況下，建議投資者采取跨期反套策略，以應(yīng)對(duì)可能的市場(chǎng)波動(dòng)。同時(shí)，應(yīng)關(guān)注美國(guó)個(gè)人消費(fèi)支出(PCE)物價(jià)指數(shù)等關(guān)鍵經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，以判斷通脹趨勢(shì)和美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策走向。若數(shù)據(jù)低于預(yù)期，可能會(huì)加大市場(chǎng)對(duì)降息的預(yù)期，從而在一定程度上緩解銅價(jià)面臨的壓力。

六、風(fēng)險(xiǎn)提示

需要注意的是，美元指數(shù)仍存走強(qiáng)預(yù)期，這可能對(duì)包括銅在內(nèi)的大宗商品價(jià)格構(gòu)成壓力。投資者在操作過程中應(yīng)密切關(guān)注市場(chǎng)動(dòng)態(tài)，合理控制風(fēng)險(xiǎn)。