周一，滬鋁主力08合約呈現(xiàn)低開探低的態(tài)勢，盤面弱勢震蕩。截至15：00收盤，最新報(bào)價為20360元/噸，大跌195元，跌幅近1%。這一跌勢主要受到美國6月PMI全線超預(yù)期上漲的影響，導(dǎo)致金屬市場整體承壓，有色板塊普遍走弱。同時，美元指數(shù)強(qiáng)勢反彈至七周新高，進(jìn)一步加劇了空頭氛圍的蔓延。

現(xiàn)貨鋁價也跟隨盤面大幅下調(diào)，長江有色金屬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，長江現(xiàn)貨A00鋁價報(bào)20240-20280元/噸，均價報(bào)20260元/噸，較上一個交易日大跌160 元/噸。

庫存方面，倫敦金屬交易所（LME）數(shù)據(jù)顯示，倫鋁庫存自5月22日的逾兩年新高1,125,175噸后有所回落，目前降至逾一個月新低，為1,055,425噸。而上期所公布的滬鋁庫存則在6月21日當(dāng)周有所累積，周度庫存增加1.98%至228,739噸，達(dá)到近兩個月新高。

從供給角度看，云南進(jìn)入豐雨季，電力供給正在逐步上升，預(yù)計(jì)剩余檢修將于6月底前完成。內(nèi)蒙地區(qū)的新增產(chǎn)能也已通電投產(chǎn)，而其他地區(qū)暫無產(chǎn)能變動的消息。然而，鋁土礦國內(nèi)供給依然偏緊，鋁土礦、氧化鋁、廢鋁進(jìn)口均出現(xiàn)下降，這刺激了一些省份加速勘探開發(fā)鋁土礦新礦山。此外，幾內(nèi)亞進(jìn)入雨季，海礦緊張格局在近期進(jìn)口礦上漲中顯現(xiàn)，多地氧化鋁廠出現(xiàn)不同程度檢修。

需求方面，上周加工企業(yè)開工率延續(xù)下降，其中鋁型材開工率降幅較大，鋁線纜開工率則有所上升。新能源車遭歐洲制裁，以及夏季大雨、高溫影響基建開工，使得消費(fèi)增量乏善可陳。不過好在，國內(nèi)電力投資穩(wěn)步增長，地產(chǎn)政策仍有加碼預(yù)期，這為鋁價長期反彈提供了動力。

宏觀層面，國內(nèi)宏觀信息保持長期利好，財(cái)政部已發(fā)行多期超長期特別國債，投資者認(rèn)購積極。然而，美國宏觀面好壞參半，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)頻繁切換，令市場投資者眼花繚亂，也造成市場對美聯(lián)儲政策走向的不確定性增加。本周五是超級數(shù)據(jù)周，尤其是PCE數(shù)據(jù)將引爆市場行情，投資者為保守起見，選擇觀望，獲利了結(jié)。滬鋁價格也因此受壓。

總體而言，當(dāng)前鋁市場面臨基本面偏弱與宏觀面不確定性并存的局面。美聯(lián)儲的政策走向依然是金屬價格的主要驅(qū)動因素，而國內(nèi)金屬需求前景略顯黯淡。市場普遍在等待7月份即將召開的重要會議，此次會議可能出臺更多提振經(jīng)濟(jì)增長的措施。在此背景下，滬鋁短期在偏弱的局勢下，預(yù)計(jì)將繼續(xù)震蕩走軟。投資者應(yīng)密切關(guān)注本周五發(fā)布的美國核心個人消費(fèi)支出（PCE）價格指數(shù)報(bào)告以及美聯(lián)儲官員的講話，以獲取更多有關(guān)降息時機(jī)以及規(guī)模的線索。