自今年三月底起，滬鉛價(jià)格便呈現(xiàn)出一路飆升的態(tài)勢，成功突破了18000元/噸的關(guān)鍵整數(shù)關(guān)口。至5月22日晚間，滬鉛主力合約的收盤價(jià)達(dá)到了18520元/噸，與3月26日的收盤價(jià)相比，漲幅高達(dá)14.63%。這一輪鉛價(jià)上漲的背后，受到有色金屬板塊樂觀情緒回升、原料供應(yīng)緊張以及再生鉛供應(yīng)縮減等多重因素的共同影響。

原料供應(yīng)緊張成為核心推手

從原料供應(yīng)端看，今年以來，國內(nèi)外礦山復(fù)產(chǎn)的進(jìn)度并不理想，尤其受到海外礦山復(fù)產(chǎn)面臨極端天氣、礦石品位下滑、成本上升等多重因素的制約，嘉能可公司旗下的McArthur River鋅鉛礦因暴雨天氣影響而暫停生產(chǎn)，2023年該礦山鉛精礦產(chǎn)量為5.04萬金屬噸，鉛精礦的供應(yīng)恢復(fù)遠(yuǎn)不及市場預(yù)期。目前，國內(nèi)外鉛精礦的供需缺口已經(jīng)難以通過現(xiàn)有產(chǎn)量來彌補(bǔ)。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，1—3月份，我國鉛精礦進(jìn)口量為22.75萬噸，同比下降22.48%。

廢電池供應(yīng)緊張，再生鉛產(chǎn)量受限

在再生鉛方面，受廢電池供應(yīng)緊張的影響，自4月中旬開始，多家再生鉛冶煉廠陸續(xù)出現(xiàn)減產(chǎn)或停產(chǎn)的現(xiàn)象。而進(jìn)入5月，這一狀況并未得到明顯緩解，預(yù)計(jì)再生鉛的供應(yīng)將進(jìn)一步收緊。

汽車市場增長，鉛需求有望增加

盡管當(dāng)前鉛酸蓄電池市場處于傳統(tǒng)淡季，但近期汽車以舊換新、報(bào)廢更新等政策的出臺(tái)和逐步落地，對(duì)汽車消費(fèi)起到了積極的拉動(dòng)作用。同時(shí)，我國汽車保有量的持續(xù)增長，尤其是燃油車和部分低端新能源車對(duì)鉛酸蓄電池的廣泛使用，將為鉛消費(fèi)提供有力支撐。

投資者需謹(jǐn)慎追高

然而，值得注意的是，當(dāng)前滬鉛價(jià)格已觸及近六年來的新高點(diǎn)，投資者在追高時(shí)需保持謹(jǐn)慎。雖然原料供應(yīng)緊張、再生鉛產(chǎn)量受限等因素為鉛價(jià)提供了較強(qiáng)的支撐，但淡季需求的疲弱也在一定程度上對(duì)鉛價(jià)形成了壓制。

綜上所述，短期內(nèi)，滬鉛價(jià)格仍將受到原料供應(yīng)緊張、再生鉛產(chǎn)量受限等因素的影響，但投資者在追高時(shí)需謹(jǐn)慎考慮市場風(fēng)險(xiǎn)。從長期來看，隨著原料供需結(jié)構(gòu)性矛盾的加劇以及政策紅利的推動(dòng)，鉛價(jià)有望繼續(xù)保持上漲態(tài)勢。