美聯(lián)儲的4月FOMC政策會議紀要一經(jīng)發(fā)布，便在市場上引起了不小的波動。這份被認為偏“鷹派”的紀要顯示了聯(lián)儲對于抗通脹進展的擔憂，同時對啟動降息的信心明顯不足。在紀要發(fā)布之后，市場對未來的利率走勢進行了迅速的調整與重新評估，尤其是關于降息的預期出現(xiàn)了明顯的后移。
具體來看，美國5月份的經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示，標普全球制造業(yè)PMI上升至50.9，突破了榮枯分界線。服務業(yè)的表現(xiàn)更是亮眼，PMI指數(shù)攀升至12個月以來的新高54.8。這些數(shù)據(jù)一方面反映了美國經(jīng)濟增長的動力仍舊存在，但另一方面也加劇了市場對美聯(lián)儲可能維持高利率政策直至實現(xiàn)2%的通脹目標的擔憂。
在這樣的背景下，我們注意到，盡管經(jīng)濟展現(xiàn)出一定的韌性，但隨著居民超額儲蓄的耗盡，消費和就業(yè)市場開始顯示出走弱的跡象，這無疑增加了經(jīng)濟軟著陸的難度。若聯(lián)儲繼續(xù)保持高壓態(tài)勢，不僅經(jīng)濟難以平穩(wěn)過渡，還有可能激化潛在的危機。
貴金屬市場對此反應敏感。金銀作為傳統(tǒng)的避險資產(chǎn)，在這種不確定性增加的情況下，往往能夠獲得投資者的青睞，從而表現(xiàn)出色。事實上，受美聯(lián)儲紀要中的鷹派信號影響，市場對于未來降息的預期有所降低，前期快速上漲的銅、黃金、白銀價格紛紛回落調整。
展望未來，全球經(jīng)濟的復蘇勢頭以及隨之而來的需求預期轉變是推動大宗商品價格上漲的核心邏輯。特別是隨著下半年的臨近，市場普遍預計美聯(lián)儲降息仍是大概率事件，因此有色金屬和黃金的價格下跌更像是一種預期上的搶跑行為，長期看其趨勢仍然指向上行。

近期地緣政治事件的頻繁發(fā)生，使得全球經(jīng)濟的不確定性進一步增加。根據(jù)英國路透社周一的最新報道，巴勒斯坦衛(wèi)生和民政緊急服務官員表示，在加沙地帶南部城市拉法，至少35名巴勒斯坦人死亡，數(shù)十人受傷，這是由以色列空襲造成的。在這種情況下，投資者通常會尋求避險資產(chǎn)以規(guī)避風險，貴金屬由于其固有的避險屬性，在這一過程中往往會受到青睞，其價格也因此有望得到支撐并呈現(xiàn)上行態(tài)勢。
值得注意的是，CME旗下貴金屬和美國原油期貨合約的交易將提前于北京時間28日02:30結束，而股指期貨合約交易則將于北京時間28日01:00提前結束。ICE旗下的布倫特原油期貨合約也將相應提前結束交易。投資者需留意相關市場的交易時間變化，合理規(guī)劃自己的投資策略。