一、本周國內(nèi)現(xiàn)貨鎳價(jià)走勢

▲CCMN現(xiàn)貨鎳本周走勢圖

影響本周鎳價(jià)走勢的主要因素回顧：
本周長江現(xiàn)貨1#鎳價(jià)格呈現(xiàn)沖高回落，走勢波動(dòng)較大，周內(nèi)適逢元旦假期內(nèi)盤1月1日休市，共交易4天，截止1月3日當(dāng)日長江現(xiàn)貨1#鎳現(xiàn)貨均價(jià)報(bào)124050元/噸，下跌2300元/噸，本周長江現(xiàn)貨1#鎳周均價(jià)報(bào)125537.5元/噸（本周共交易4天）；上海地區(qū)市場1#鎳周均價(jià)報(bào)125475元/噸（本周共交易4天）。
本周（12/30-1/3）本周即使24年度最后工作日，又是新的啟程，市場將迎元旦假期，周初，海外市場圣誕假期回歸后，交易延續(xù)清淡，市場關(guān)注焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向美國總統(tǒng)特朗普即將勝任后政策面動(dòng)向，當(dāng)前市場對于美國未來降息前景仍存不確定性，美元指數(shù)延續(xù)高位運(yùn)行，元旦節(jié)前市場輕倉過節(jié)，多頭謹(jǐn)慎觀望情緒較濃，為金屬板塊帶來壓力，鎳價(jià)呈現(xiàn)弱勢震蕩，隨著元旦假期結(jié)束，市場從清淡交易中復(fù)蘇，逢低補(bǔ)庫熱潮為鎳價(jià)帶來一波反彈趨勢，鎳價(jià)一度跨越12.6萬一線，本周四晚間，美國公布初請失業(yè)金人數(shù)錄得21.1萬人，低于市場預(yù)期的22.2萬人，降至八個(gè)月最低水平，顯示勞動(dòng)力市場仍存韌性，疊加美國新任總統(tǒng)即將勝任，通脹預(yù)期回升，從而助推美指升躍至109關(guān)口，美元反彈以美元計(jì)價(jià)的大宗商品價(jià)格更加昂貴，抑制金屬需求和價(jià)格，隨后鎳價(jià)短暫反彈后再度回落至12.4關(guān)口，基本面，鎳產(chǎn)能持續(xù)釋放，鎳過剩格局未改，倫鎳庫存延續(xù)累增周期，壓制鎳價(jià)反彈空間，鎳礦價(jià)格表現(xiàn)堅(jiān)挺，鎳鐵承壓，由于硫酸鎳方向中間品產(chǎn)線的建立與產(chǎn)量增加，對鎳豆的需求有所下降，需求面，不銹鋼需求相對穩(wěn)定，三元電池需求偏弱，基本面供需過剩格局下，鎳價(jià)短線維持弱勢震蕩。關(guān)注下方支撐位12.2萬-阻力位12.3萬關(guān)口區(qū)間波動(dòng)情況。

鎳供應(yīng)面，印尼鎳礦供應(yīng)受政策影響，不確定性增強(qiáng)。印尼是全球最大的鎳資源國，高品位鎳礦短期供緊，礦價(jià)支撐重心上移，菲律賓出口到印尼的鎳礦產(chǎn)量持續(xù)增加，2024年印尼鎳礦供應(yīng)量預(yù)計(jì)為211萬噸，同比增速為14.12%。供應(yīng)端變化包括國產(chǎn)高成本NPI產(chǎn)能出清及海外部分高成本鎳項(xiàng)目停產(chǎn)，抵消了一部分中印鎳產(chǎn)品的增量。鎳鐵利潤減，鎳生鐵價(jià)格仍承壓。精煉鎳產(chǎn)能持續(xù)釋放，階段內(nèi)處于過剩待清周期內(nèi)；
鎳需求面：隨著全球向可再生能源轉(zhuǎn)型，尤其是在能源轉(zhuǎn)型和新能源汽車等領(lǐng)域，鎳的需求總體呈現(xiàn)增長趨勢，鎳在電池制造和其他高科技應(yīng)用中的需求持續(xù)增長，電動(dòng)汽車電池方面更加凸顯，在合金電鍍領(lǐng)域需求穩(wěn)定，在材料升級和新興技術(shù)發(fā)展中，鎳的需求也在不斷擴(kuò)展，例如在海上風(fēng)電、光熱發(fā)電和多晶硅生產(chǎn)等方面，但鎳豆酸溶制備硫酸鎳的經(jīng)濟(jì)性逐步減弱，電積鎳逐漸成為主流，電積鎳的興起導(dǎo)致精煉鎳市場從短缺轉(zhuǎn)變?yōu)檫^剩。2024年國內(nèi)三元前驅(qū)體與三元材料需求表現(xiàn)平平，全年硫酸鎳價(jià)格先漲后跌，年末硫酸鎳相對鎳豆再轉(zhuǎn)向深度貼水，硫酸鎳謹(jǐn)慎備庫；不銹鋼需求面，不銹鋼需求維持“高產(chǎn)出+高庫存+需求中性”狀態(tài)：不銹鋼是鎳的最大應(yīng)用領(lǐng)域，占全球鎳需求的70%左右。不銹鋼領(lǐng)域產(chǎn)量維持高位，但終端需求疲弱，特別是三元電池領(lǐng)域?qū)︽囆枨箅y有明顯起色。本周現(xiàn)貨市場以觀望居多，元旦節(jié)后逢低補(bǔ)庫帶動(dòng)去庫。

二、倫敦期貨鎳走勢

海外方面，繼上周海外圣誕節(jié)，宏觀面未有重磅經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出爐，疊加歐美股市在圣誕節(jié)期間休市，市場延續(xù)謹(jǐn)慎清淡交易，本周三適逢中國元旦假期，中國市場、部分歐洲市場均為補(bǔ)休日，市場整體交投較為清淡，美股因元旦假期休市一天，新年伊始盤初交易，市場流動(dòng)性相對較低，交易量趨于減少；跨年資金面搶跑，倫鎳在元旦前夕呈現(xiàn)一輪補(bǔ)漲后震蕩下挫，美元指數(shù)一度反彈至109關(guān)口，主因美國就業(yè)和經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)呈現(xiàn)穩(wěn)健以及應(yīng)對新任總統(tǒng)上臺(tái)后一系列推高潛在通脹預(yù)期或迫使美聯(lián)儲(chǔ)提前收緊寬松貨幣路徑，外匯市場美元多頭情緒高漲，為金屬行情帶來壓力。倫鎳階段內(nèi)反彈空間承壓，關(guān)注14500美元-15500美元區(qū)間波動(dòng)情況；

三、倫鎳周庫存情況

倫敦金屬交易所（LME）的數(shù)據(jù)顯示，1月2日倫鎳庫存錄得162474噸，較前一日增加1938噸 。但整體倫鎳庫存處于高位，上海期貨庫存錄得34680噸，較上一周減少1444噸，周內(nèi)逢低補(bǔ)庫帶動(dòng)去庫，利好鎳價(jià)。

下周走勢展望
辭舊迎新之際，大宗商品價(jià)格在經(jīng)歷一年的精彩紛呈后，年末在平淡交易中靜候新的驅(qū)動(dòng)力量浮現(xiàn)，現(xiàn)階段跨年資金大幅搶跑，疊加開年資金做多預(yù)期仍存，但海外熱點(diǎn)關(guān)注特朗普勝任動(dòng)向及后續(xù)關(guān)稅政策等焦點(diǎn)話題，美股呈現(xiàn)震蕩巨震，美元一度漲超1%再度刷新兩年多高點(diǎn)，未來美元走勢仍存不確定性，美聯(lián)儲(chǔ)在降息方面將更加謹(jǐn)慎。多頭資金維持保守，靜候東風(fēng)引導(dǎo)，鎳價(jià)受宏觀面及基本面主導(dǎo)，產(chǎn)能過剩階段，依舊依托需求動(dòng)向，鎳價(jià)跟金屬板塊共振式窄幅偏弱波動(dòng)，關(guān)注支撐位122000-阻力位123000區(qū)間波動(dòng)情況；本周報(bào)僅供參考，不做操盤指引（長江有色金屬網(wǎng) m.guyihu.cn服務(wù)電話0592-5668838）