【引言】進(jìn)入本周市場面臨非農(nóng)數(shù)據(jù)考驗(yàn)，此外，美國將公布11月ISM制造業(yè)、非制造業(yè)指數(shù)，美聯(lián)儲(chǔ)公布經(jīng)濟(jì)狀況褐皮書，包括鮑威爾在內(nèi)的歐美央行多票委都將在本周內(nèi)密集發(fā)布，為市場提供重要的經(jīng)濟(jì)指引。在中國經(jīng)濟(jì)方面，根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，11月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）攀升至50.3%，財(cái)新服務(wù)業(yè)PMI也達(dá)到了51.5，制造業(yè)和服務(wù)業(yè)PMI均顯示經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的擴(kuò)張，預(yù)示著市場資金流的增長和做多情緒的延續(xù)。有色金屬行情在震蕩中不斷修復(fù)。特別是滬銅、滬鎳和滬錫的表現(xiàn)尤為搶眼，它們的表現(xiàn)亮點(diǎn)照亮了整個(gè)工業(yè)金屬市場，反映出需求的回暖趨勢。隨著年末中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議的臨近，國內(nèi)的政策預(yù)期也在不斷升溫。這一系列政策的出臺(tái)，無疑將為工業(yè)金屬市場提供強(qiáng)有力的支撐。
銅：近期銅價(jià)持續(xù)上漲，主要受到美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期引導(dǎo)、美元下跌以及全球工業(yè)生產(chǎn)恢復(fù)的影響。國內(nèi)需求相對(duì)較強(qiáng)，尤其是新能源汽車和光伏等新興領(lǐng)域的需求保持韌性。
鋁：鋁材出口退稅取消對(duì)需求有一定壓制，但鋁消費(fèi)保持韌性，庫存仍處于低位，鋁價(jià)在成本支撐下維持震蕩。
鋅：鋅價(jià)在消費(fèi)表現(xiàn)尚可的情況下高位震蕩，短期內(nèi)有搶出口及政策拉動(dòng)，市場貨量不多，短期走勢偏強(qiáng)運(yùn)行。
鉛：鉛價(jià)在供求矛盾不及上半年的情況下，短期壓力位明顯，但進(jìn)口窗口關(guān)閉，基本面內(nèi)強(qiáng)外弱，價(jià)格震蕩反彈。
影響工業(yè)金屬需求的因素
全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境：全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期增強(qiáng)，尤其是中國市場的需求拉動(dòng)對(duì)工業(yè)金屬價(jià)格形成支撐。
政策影響：國內(nèi)政策組合拳對(duì)工業(yè)金屬價(jià)格形成支撐，尤其是銅和鋁等金屬在政策發(fā)力后價(jià)格有望回升。
美聯(lián)儲(chǔ)政策：降息時(shí)機(jī)的爭議仍在繼續(xù)，市場對(duì)政策利率的調(diào)整保持高度關(guān)注，美元下跌，提振了包括銅在內(nèi)的工業(yè)金屬價(jià)格。
未來工業(yè)金屬需求的展望
11月份中國經(jīng)濟(jì)保持穩(wěn)定態(tài)勢，制造業(yè)得益于國內(nèi)外需求的雙重推動(dòng)，呈現(xiàn)高景氣度。同時(shí)，服務(wù)業(yè)和建筑業(yè)的企業(yè)信心也得到了加強(qiáng)，市場流動(dòng)性寬裕。展望未來，工業(yè)金屬需求有望進(jìn)一步回暖。國內(nèi)需求的拉動(dòng)作用將更加明顯，尤其是在政策發(fā)力后，銅、鋁等金屬價(jià)格有望回歸漲勢。此外，全球工業(yè)生產(chǎn)的恢復(fù)也將帶動(dòng)工業(yè)金屬需求的增加。