近期，銅價在宏觀消息與產(chǎn)業(yè)動態(tài)的交織影響下，呈現(xiàn)出復雜多變的走勢。

周三，滬期銅主力2501合約高開上揚，盤面走勢強勁，截止10:15休盤報價74680元/噸，上漲620元，漲幅0.84%。本文將從宏觀消息、產(chǎn)業(yè)動態(tài)以及基本面三個方面，對銅價的走勢進行深入分析。

近期，美聯(lián)儲的貨幣政策動向再次成為全球市場關(guān)注的焦點。據(jù)CME“美聯(lián)儲觀察”顯示，美聯(lián)儲到12月維持當前利率不變的概率為29.7%，累計降息25個基點的概率為70.3%。這表明市場對美聯(lián)儲降息的預(yù)期較為強烈。然而，美聯(lián)儲內(nèi)部對于降息的態(tài)度并不統(tǒng)一，部分官員認為需要保持謹慎，對降息時機持開放態(tài)度。這種不確定性使得市場情緒趨于觀望。

此外，韓國總統(tǒng)尹錫悅宣布戒嚴的消息也對市場情緒產(chǎn)生了短暫影響。雖然韓國國會隨后投票阻止了戒嚴令的實施，但這一事件引發(fā)了市場對韓國經(jīng)濟以及銅等大宗商品市場的擔憂。不過，LME表示正在密切關(guān)注局勢，并有權(quán)在需要時采取適當行動以確保市場秩序，這在一定程度上緩解了市場的緊張情緒。

從產(chǎn)業(yè)動態(tài)來看，中國金屬進口商已停止購買美國廢銅的消息對銅市產(chǎn)生了一定影響。由于特朗普計劃就任總統(tǒng)后可能對中國加征關(guān)稅，引發(fā)中國報復的擔憂，中國進口商從11月中旬就開始停止采購美國廢銅。這一舉措可能導致全球廢銅供應(yīng)格局發(fā)生變化，對銅價產(chǎn)生一定影響。

然而，從基本面來看，銅市仍處于供需雙弱的格局。下游銅材開工率有所下滑，社會庫存去化放緩，現(xiàn)貨小幅升水格局，但月差結(jié)構(gòu)依然偏弱。全球銅庫存水平維持高位，過剩量級達到50萬噸左右，較去年同期增長近2倍。這表明銅市供應(yīng)過剩的問題依然嚴峻，對銅價構(gòu)成一定壓力。

盡管銅市面臨供應(yīng)過剩的問題，但終端消費韌性以及新能源領(lǐng)域的發(fā)展為銅需求提供了支撐。全球電力需求加速增長，特別是國內(nèi)電網(wǎng)投資預(yù)計將加速推進，這將帶動銅需求量的持續(xù)增長。此外，新能源領(lǐng)域特別是光伏和風電的發(fā)展也將推動銅需求的增長。這些利好因素為銅價提供了一定的支撐。

然而，需要注意的是，國內(nèi)銅社會庫存出現(xiàn)回升，供需面表現(xiàn)仍待觀察。這使得銅價在上漲過程中面臨一定的壓力。因此，銅價在窄幅震蕩后向上反彈，但能否持續(xù)上漲仍需關(guān)注供需面的變化以及宏觀消息的指引。

長江有色金屬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，1#電解銅報價74790-74830元/噸 ，均價報74810元/噸 ，較上一個交易日大漲830 元/噸。

綜合來看，中美制造業(yè)數(shù)據(jù)都出現(xiàn)向暖跡象，但宏觀面進入觀望期，暫時難以形成更多驅(qū)動。銅市面臨供應(yīng)過剩與需求增長并存的局面，這使得銅價在短期內(nèi)難以形成明確的方向性走勢。預(yù)計銅價將在區(qū)間內(nèi)震蕩運行，投資者需密切關(guān)注宏觀消息的變化以及供需面的動態(tài)調(diào)整。

在操作上，建議投資者保持謹慎態(tài)度，根據(jù)市場情況靈活調(diào)整倉位。同時，關(guān)注75500壓力位的變化情況，以及基本面因素的變化對銅價的影響。在風險可控的前提下，尋找合適的投資機會。