近期，國(guó)內(nèi)商品市場(chǎng)呈現(xiàn)出漲跌不一的態(tài)勢(shì)，而銅價(jià)則在這一背景下承受著多方面的壓力，呈現(xiàn)出震蕩下行的趨勢(shì)。上周，受俄烏局勢(shì)升級(jí)引發(fā)的避險(xiǎn)情緒影響，滬銅承壓續(xù)跌，周線跌幅為1.10%。同時(shí)，美元指數(shù)的強(qiáng)勢(shì)姿態(tài)也持續(xù)對(duì)以美元計(jì)價(jià)的商品施加壓力，有色金屬反彈中斷，周五晚間銅價(jià)重新走弱。

但在周一早盤，滬銅主力強(qiáng)勢(shì)反彈，截止10：15休盤報(bào)價(jià)74380元/噸（+460，0.62%）。早間市場(chǎng)成交平穩(wěn)進(jìn)行，持貨商繼續(xù)挺價(jià)出貨，下游貿(mào)易商剛需入市交易，逢低采購(gòu)積極，交易面尚可。

長(zhǎng)江有色金屬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，長(zhǎng)江現(xiàn)貨1#銅價(jià)報(bào)74490-74530元/噸，均價(jià)報(bào)74510元/噸，較上一個(gè)交易日上漲480元/噸。

從宏觀層面來(lái)看，俄烏地緣局勢(shì)的緊張態(tài)勢(shì)持續(xù)加劇，全球金融市場(chǎng)因此受到波及。美元指數(shù)在短暫回調(diào)后重拾升勢(shì)，觸及兩年新高，這使得以美元計(jì)價(jià)的金屬對(duì)以其他貨幣計(jì)價(jià)的買家來(lái)說(shuō)更加昂貴。此外，投資者對(duì)最大金屬消費(fèi)國(guó)中國(guó)需求的擔(dān)憂也持續(xù)存在，進(jìn)一步打壓了銅價(jià)。

在礦端方面，必和必拓等礦業(yè)巨頭對(duì)未來(lái)十年全球銅供應(yīng)缺口的預(yù)測(cè)，為銅價(jià)提供了一定的支撐。該公司計(jì)劃在全球最大銅礦埃斯康迪達(dá)和智利其他項(xiàng)目上投資至少110億美元，以應(yīng)對(duì)未來(lái)的供應(yīng)短缺。這一消息在一定程度上緩解了市場(chǎng)對(duì)銅供應(yīng)的擔(dān)憂，但并未能改變銅價(jià)的整體下行趨勢(shì)。

供需基本面，低價(jià)銅及銅材出口退稅政策下，供需邊際收緊，但預(yù)計(jì)持續(xù)性有限。國(guó)內(nèi)冶煉企業(yè)檢修規(guī)模擴(kuò)大，導(dǎo)致11月中國(guó)電銅產(chǎn)量略低于預(yù)期。同時(shí)，下游需求切換為剛需為主，銅桿企業(yè)雖有搶出口行為，但存在透支未來(lái)需求的問(wèn)題。全球銅庫(kù)存維持溫和的降庫(kù)趨勢(shì)，但降庫(kù)速度較慢，對(duì)銅價(jià)的支撐作用有限。

另外，值得注意的是，中國(guó)電動(dòng)汽車充電基礎(chǔ)設(shè)施的快速發(fā)展為銅需求帶來(lái)了新的增長(zhǎng)點(diǎn)。據(jù)最新數(shù)據(jù)顯示，今年1至10月份，我國(guó)充電基礎(chǔ)設(shè)施增量同比上升19.8%，累計(jì)數(shù)量同比增長(zhǎng)49.4%。這將有助于提振銅需求，并可能對(duì)銅價(jià)產(chǎn)生積極影響。然而，在當(dāng)前宏觀環(huán)境不利、淡季深化的情況下，需求有走弱預(yù)期，這一利好因素難以改變銅價(jià)的整體偏弱態(tài)勢(shì)。

對(duì)于后市，銅價(jià)仍將面臨多重壓力。宏觀中期利多被削弱，基金多頭信心不足，基本面中期需求偏弱、過(guò)剩較高導(dǎo)致對(duì)年末價(jià)格預(yù)期偏空。預(yù)計(jì)日內(nèi)銅價(jià)主要波動(dòng)區(qū)間為73500-75000元/噸。